关税带来经济下行风险，新西兰央行称将有进一步降息空间

新西兰储备银行降息25个基点至3.5%，全球贸易壁垒增加导致经济前景下行风险

新西兰储备银行货币政策委员会在周三宣布，将官方现金利率下调25个基点至3.5%，这一决定符合市场预期。该委员会指出，全球贸易壁垒的增加削弱了全球经济前景，给新西兰的经济活动和通胀带来了下行风险。随着关税政策的影响范围和效果逐渐明晰，委员会将有适当进一步下调官方现金利率的空间。

由于美国总统唐纳德·特朗普的关税政策引发了对全球经济放缓的担忧，投资者预计新西兰储备银行需要将官方现金利率降至其2月份暗示的3%以下水平。新西兰财政部长尼古拉·威利斯警告称，由于贸易关税，新西兰从2024年经济衰退中复苏的难度将加大。

在利率决定公布后，新西兰元汇率小幅上涨。在此之前，新西兰元兑美元汇率曾一度跌破0.55美元，为五年来首次。新西兰储备银行指出，近期新西兰元的贬值将有助于缓冲全球对新西兰出口产品需求下降带来的直接影响，而较低的油价也将支持国内消费和生产。

金融市场未现异常

货币政策委员会在会议纪要中表示，已听取了金融市场对关税公告反应的简报。尽管货币、股票和固定收益市场的价格波动较大，但“目前金融市场没有出现明显的异常迹象”。

今日新西兰储备银行的决定属于临时利率评估，这意味着该行不会举行新闻发布会或发布新的预测。货币政策委员会目前由行长克里斯蒂安·霍克斯比临时担任主席，上月阿德里安·奥尔突然辞职后，霍克斯比接任这一职务。

尽管今日25个基点的降息幅度标志着在连续三次50个基点降息后，降息步伐有所放缓，但自去年8月以来，新西兰储备银行已累计下调官方现金利率200个基点，使其成为同类央行中降息力度最大的央行之一。

截至去年9月的六个月内，新西兰国内生产总值萎缩2.1%，在经历了严重的经济衰退后，新西兰经济在2024年最后一个季度恢复增长。新西兰储备银行此前预计2025年经济将温和复苏，并预测目前为2.2%的通货膨胀率将在回落之前，加速升至1%-3%目标区间的上限。该行曾认为没有必要将官方现金利率降至约3%的中性水平以下来刺激经济。

然而，特朗普的关税政策引发了对美国和全球经济衰退的担忧，并导致市场大幅波动，这可能改变了上述观点。新西兰储备银行表示：“委员会大多数成员认为，近期全球政策的变化已使新西兰中期通胀风险的天平向下降倾斜。其他成员则指出，虽然通胀前景的不确定性有所增加，但现阶段风险仍保持平衡。”

新西兰储备银行重申，经济增长预计将较为温和，并表示“尽管已迅速取消货币紧缩政策，但家庭支出和住宅投资仍然疲软”。委员会指出：“此前的官方现金利率下调尚未对经济产生全面影响。未来的政策决策将取决于中期通胀压力的前景。”