在美东时间的星期三，加拿大中央银行如预期般将利率保持在2.75%不变，结束了自去年6月开始的连续降息周期。同时，该行罕见地发布了两种不同的经济预测，以应对美国关税政策的不确定性。
加拿大央行行长Tiff Macklem指出：“加拿大的经济和通胀趋势在很大程度上依赖于美国的贸易政策，而这一政策目前仍然非常不可预测。在这种不确定性下，对经济增长和通胀的预测并没有太大的指导价值。”
在加拿大央行宣布政策利率后，加元、加拿大国债收益率和加拿大股市指数均出现了短线上涨。
在第一种预测情景中，假设特朗普政府通过谈判取消了大部分关税，但对钢铁和铝制品的25%关税仍然保留，同时加拿大的报复性关税也继续存在。
尽管大部分关税被取消，但政策的不确定性导致企业和家庭保持谨慎态度，这使得加拿大第二季度的GDP增长停滞，特别是在出口、商业投资和消费方面表现低迷。加拿大人开始增加储蓄，以应对未来可能的就业和财富风险。预计到2027年底，加拿大的经济增长率将仅为1.6%左右。
在通胀预测方面，由于经济疲软和碳税的结束，今年和明年初的通胀率预计将低于2%。然而，今年下半年，由于加拿大的报复性关税、加元贬值的滞后效应以及企业为了避免未来关税而转向更昂贵的供应商，非食品和能源商品的通胀率将高于历史平均水平。
在第二种预测情景下，美国维持其关税政策，包括对汽车及零部件征收25%的关税，并对其他国家的商品加征25%的关税。加拿大也将对价值828亿美元的美国商品征收12%的关税。
在这种情况下，全球将面临长期的贸易冲突，其经济后果将非常严重。具体来说，加拿大的GDP将在第二季度出现收缩，并陷入长达一年的严重衰退。这种衰退将导致四个季度的平均收缩率约为1.2%，这将降低该国的生活水平。
由于美国大幅减少对加拿大产品的需求，加拿大的出口将急剧下降，直至2026年中期。许多公司将减少生产并裁员，导致失业率上升和家庭支出放缓。由于经济活动疲弱，商业投资减少，而加元贬值导致进口设备和机械变得更贵，进一步加剧了经济疲软。尽管经济增长将在2026年逐渐恢复，但增长将持续疲软至2027年。
在通胀预测方面，由于关税导致商品价格上涨和生活成本增加，通胀预计将上升。加拿大的通胀率平均将保持在2%左右，直至2026年初，随后由于关税带来的上行压力，通胀率将升至3%以上。到2027年，由于疲弱的需求限制了持续的通胀压力，通胀率将回归2%。在全球范围内，关税也将推高美国的通胀，这一影响将从今年第二季度开始显现。
央行警告称，受关税相关价格上涨的影响，消费者和企业可能开始预期价格将继续以较高速度上涨，导致长期通胀预期上升。考虑到近期高通胀的经验，这些预期可能会自我实现，如果它们传导至工资要求和企业改变定价方式，将构成重大风险。
Macklem表示，加拿大央行的货币政策将确保通胀稳定并支持经济增长，但通胀的走向将取决于关税的发展：
“在考虑货币政策时，我们使用这两种情景来反映美国贸易政策的不确定性，通胀的走向将取决于关税的发展。在加拿大面临这场不必要的贸易冲突之际，货币政策将确保通胀保持良好控制，并支持经济增长。”
