熔斷機制：股市急剎車的背後邏輯

熔斷機制(Circuit Breaker)是股市為應對市場波動的一種自動化停盤系統，目的是為了防止市場出現過度的恐慌和無序波動，從而確保股市的穩定。

它的工作原理類似於“安全閥”，在股市價格表情波動時，通過暫停交易來緩解市場的過度反應，給予投資者恐慌思考的時間。

熔斷機制的運作時機

熔斷機制類似於股票的漲跌停機制。比如，當某些股票跌幅超過20%時，交易會暫停，直到第二天開盤才能繼續交易。不同的就是熔斷作用於整個股市，我們一起來跟隨一個例子了解一下它是如何配合市場操作的。

◆假設我用100美金的價格買入一支生產晶片的股票，忽然一個消息出來說這家公司在美國最大的生產工廠發生了爆炸，目前死傷不明。

➤市場動向：股票價格下跌7%

100× (1 - 7%) = 100 × 0.3 = 93 $

股市交易暫停15分鐘

交易恢復後，部分股民繼續選擇賣出持股，減少賠損，但隨著大環境下跌，連鎖反應進一步引發恐慌，股民開始競相賣股，造成股價繼續下跌。

➤市場動向：股票價格下跌13%

100元 × (1 - 13%) = 100元 × 0.87 = 87 $

股市交易再次暫停15分鐘

此時有兩種情況：

➤市場動向：情況②最終導致股價持續下跌20%

100元 × (1 - 20%) = 100元 × 0.80 = 80元

當天股票直接暫停交易

通過上述事件模擬，我們已經對熔斷機制在股市中的運行方式有了初步的了解，這也讓我們更容易理解美股的熔斷規則。

美股熔斷如何運作？

最早的熔斷機制出現於1987年，就是在美國股市的“黑色星期一”事件後引入的。1987年10月19日道瓊斯工業指數當日平均下跌了22%，這是美國股市有史以來最大的單日跌幅。為了防止類似的恐慌性暴跌機制再次發生，監管機構開始考慮引入熔斷作為市場的一種保護措施。

美股熔斷以標準普爾500指數為唯一指標，並根據不同的下跌幅度，分三個階段觸發。

值得注意的是，在同一個交易日內，每個階段的熔斷只會觸發一次。也就是說，如果標準普爾500指數下跌7%觸發了第一階段熔斷，市場暫停交易後恢復交易，即使指數再次下跌達到7%，也不會再次觸發第一階段熔斷。

只有當指數下跌幅度達到更高一級的熔斷閾值(如13%)時，才會觸發第二階段熔斷。

總結：

作為股市中的“安全閥”，熔斷這種機制就是為防止市場因過度恐慌和波動而失控。通過在股市波動時暫停交易，給予投資者恐慌思考的時間，熔斷有效地抑制了市場的恐慌情緒，保護了投資者的利益。

我們通過模擬事件了解了熔斷的運作，美股熔斷以標準普爾500指數為基準，參照不同的下跌幅度分層級觸發。這種設計能夠幫助穩定市場，防止連續的恐慌性拋售。總的來說，熔斷機制為市場提供了一種有效的調節工具，保證了市場的健康運行。