國庫券(Treasury Bill，簡稱T-Bill) 是由政府發行的短期債務工具，主要用於籌集政府的短期資金。它通常具有較短的到期日，通常為幾個月至一年，且被視為幾乎無風險的投資工具，因為其由政府信用背書。
它的發行通常在資本市場上進行，吸引投資者購買，用於滿足政府的財政需求。就像你借給朋友100元，他答應一個月內還你，而且你信得過他，這就像國庫券一樣，安全又短期。
國庫券發展曆史
T-Bill最初出現在18世紀末期，當時美國政府為了籌措資金應對戰爭和其他財政開支，開始發行這種短期的債務工具。最早的國庫券並不支付利息，而是透過折價發行，投資者的收益來自於購買價和麵額之間的差額。這種方式使得政府能夠在短期內快速獲得資金，同時也讓投資人能夠從政府的信用中獲得保障。
進入20世紀後，隨著美國政府財政需求的增加，T-Bill的發行量逐漸擴大。尤其是經歷了第一次世界大戰和大蕭條後，它成為政府資金運作的重要工具。大蕭條時期，政府加大了對它的依賴，尤其是透過短期債務幫助恢復經濟，同時也為投資者提供了低風險的投資選擇。
到了20世紀中後期，隨著美國經濟的逐步復甦和政府對債務管理的經驗增加，它的市場開始更加成熟。政府定期發行T-Bill以滿足短期資金需求，投資者對它的需求也在不斷增長。特別是第二次世界大戰後，它逐漸成為美國金融市場中的基準資產，被視為無風險利率的代表。
進入21世紀後，尤其是在2008年全球金融危機後，它再次受到全球投資者的青睞。由於全球經濟的不確定性增加，許多人選擇將資金投入美國國庫券，作為避險工具。
其幾乎無風險的特點，使得T-Bill成為全球資本市場中最受歡迎的投資品種之一，而隨著美國以外的國家也開始發行類似的短期債務工具，它的影響力進一步擴大。
國庫券的特點
T-Bill是一種政府發行的無息債券，通常以折價的形式發行，這意味著它不會像普通債券那樣支付定期利息。相反，投資者購買時，支付的金額低於其面額，到期時，投資者將按面額獲得償還，收益來自於購買價格與到期償還金額之間的差額。
例如，一張面值1000元的國庫券可能以950元的價格發行，到期時投資者拿到1000元，賺取的50元即為投資收益。
它通常具有較短的到期時間，期限一般為4週、13週、26週或52週等，適用於政府短期資金需求。這種短期性使得T-Bill成為投資人進行短期資本配置的理想選擇，同時也減少了市場波動帶來的風險。
由於它由政府發行，它的信用幾乎沒有風險，因此被視為“無風險利率”的基準。投資者通常認為它幾乎沒有違約的可能，是一個非常安全的投資工具。對於那些尋求低風險投資的投資者，它無疑是一個不錯的選擇。
另外，T-Bill還具有很強的流動性，投資者可以透過證券市場買賣，靈活調整自己的投資組合。由於其流動性好，價格波動較小，因此能夠提供較穩定的收益。在美國，它的利息收入通常不需要繳納地方和州的稅，這為高稅率的投資者提供了額外的稅收優勢，使得它成為他們偏好的投資品種。
國庫券的運作機制
它的運作機制其實還蠻簡單，主要是透過政府的財政部門或中央銀行來發行。政府會向公眾或金融機構發行這些債券，資金可以用來支持各種財政支出。T-Bill的發行一般有兩種方式：一種是競標發行，另一種是透過拍賣。
競標發行時，投資者可以選擇競爭性競標或非競爭性競標。在競爭性競標中，投資人會提出自己願意支付的價格，也就是折價率，決定他們希望買到的價格。
而在非競爭性競標中，投資者則承諾以最後的平均價格購買，無論那個價格是多少。通常，非競爭性競標的投資者更容易獲得T-Bill，因為他們不挑價格，而是接受拍賣最終的價格。
在美國，T-Bill一般透過定期的拍賣進行出售，所有的投資者都可以參與競標。競標者根據自己的報價決定願意接受的利率，最後，所有符合資格的競標者都會根據自己出價的價格獲得相應數量的T-Bill。拍賣結束後，交易就確定了，政府獲得了所需的資金，投資者則獲得了國庫券。
當它到期時，政府會依照它的面值償還本金，投資者則透過買入價格和到期償還金額之間的差額來獲取收益。值得注意的是，它不支付定期利息，這意味著它的報酬來源就是這種折價發行的差額。
簡而言之，它的運作機制是透過拍賣、競標方式籌募資金，並在到期時以面額償還投資者本金，投資者從折價中獲得收益。
總的來說，國庫券就像是政府為解決短期資金問題而發行的“短期借條”，對於投資者來說，是一個幾乎沒有風險的好選擇。它的靈活性和安全性，使得它成為了許多人理財和避險的首選。如果你正在尋找一個低風險、短期的投資方式，T-Bill可能正是你需要的那種工具。
