財報前瞻 | 美國消費者信心萎靡之際 開市客(COST.US)業績能否釋放積極信號?

美國會員制倉儲式零售巨頭開市客(COST.US)計劃於美東時間3月6日美股盤後公佈2025財年第二季度財報。該公司已連續六個季度淨利潤超出市場預期，華爾街分析師預計第二財季每股收益同比增長5%至4.10美元，總營收增7.8%至630.2億美元。

在當前美國消費者支出疲軟、消費者信心低迷及通脹預期上行的背景下，市場對美國經濟“滯脹”的擔憂加劇，投資者期待開市客的積極業績數據以提振市場信心。

開市客業績與美國經濟

開市客的財報不僅反映公司自身表現，也映射美國經濟狀況。即將公佈業績的開市客、Abercrombie & Fitch與塔吉特將提供雙重註解。

開市客作為市場贏家，其管理層在12月表示會員消費決策更審慎，近期美國經濟數據也支持這一趨勢。

查理·芒格曾稱開市客為“近乎完美的公司”，但當前市盈率高達60倍。

開市客、沃爾瑪和塔吉特的財報數據重要，因為它們可能為今年以來弱於預期的美國經濟動向和疲態消費者支出提供關鍵線索。

美國經濟數據

美國經濟分析局公佈的PCE數據顯示，1月核心PCE同比上漲2.6%，12月核心PCE同比增幅由2.8%上修至2.9%，顯示出美國核心PCE指標有所降溫。

然而，經通脹調整後的消費者支出環比下降0.5%，創下近四年來最大規模的月度降幅。

1月CPI與PPI均超預期，美國消費者長期通脹預期升至近30年來最高水平。密歇根大學2月份通脹預期顯示，5年期-10年期的通脹預期終值3.5%，創1995年以來新高。

美國綜合PMI從1月份的52.7降至50.4，服務業PMI初值49.7，進入收縮區間，創下2023年1月以來新低。

美國諮商會消費者信心預期指數跌破80，2月消費者信心指數連續第三個月下降，至98.3，低於市場預期的102.3，是2024年6月以來的最低數據。

EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco表示，消費者情緒指數和支出走軟，通脹預期上升，滯脹味道濃厚。

Costco股價在2月中旬創歷史新高，過去12個月累計上漲38%，年初至今維持穩健上漲態勢。

2025財年Q1數據顯示：整體營收同比增長7.6%至622億美元，淨利潤從15.9億美元增至18億美元，每股收益達4.04美元。

金融市場密切關注開市客能否在消費者面臨持續通脹與高利率導致需求疲軟的大環境下，繼續憑藉其獨特的商業模式交出超預期業績答卷，並釋放出美國消費者支出仍然具備韌性的積極信號。

隨著特朗普表示將對中國和墨西哥、加拿大加徵關稅，美國消費者擔心物價上漲，甚至擔憂企業因通脹與美聯儲高利率重壓而大幅裁員，導致他們預計有可能大幅削減消費支出。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型將美國Q1 GDP年化季率從增長2.3%大幅下調至-1.5%。