财报前瞻 | 美国消费者信心萎靡之际 开市客(COST.US)业绩能否释放积极信号?

美国会员制仓储式零售巨头开市客(COST.US)计划于美东时间3月6日美股盘后公布2025财年第二季度财报。该公司已连续六个季度净利润超出市场预期，华尔街分析师预计第二财季每股收益同比增长5%至4.10美元，总营收增7.8%至630.2亿美元。

在当前美国消费者支出疲软、消费者信心低迷及通胀预期上行的背景下，市场对美国经济“滞胀”的担忧加剧，投资者期待开市客的积极业绩数据以提振市场信心。

开市客业绩与美国经济

开市客的财报不仅反映公司自身表现，也映射美国经济状况。即将公布业绩的开市客、Abercrombie & Fitch与塔吉特将提供双重注解。

开市客作为市场赢家，其管理层在12月表示会员消费决策更审慎，近期美国经济数据也支持这一趋势。

查理·芒格曾称开市客为“近乎完美的公司”，但当前市盈率高达60倍。

开市客、沃尔玛和塔吉特的财报数据重要，因为它们可能为今年以来弱于预期的美国经济动向和疲态消费者支出提供关键线索。

美国经济数据

美国经济分析局公布的PCE数据显示，1月核心PCE同比上涨2.6%，12月核心PCE同比增幅由2.8%上修至2.9%，显示出美国核心PCE指标有所降温。

然而，经通胀调整后的消费者支出环比下降0.5%，创下近四年来最大规模的月度降幅。

1月CPI与PPI均超预期，美国消费者长期通胀预期升至近30年来最高水平。密歇根大学2月份通胀预期显示，5年期-10年期的通胀预期终值3.5%，创1995年以来新高。

美国综合PMI从1月份的52.7降至50.4，服务业PMI初值49.7，进入收缩区间，创下2023年1月以来新低。

美国谘商会消费者信心预期指数跌破80，2月消费者信心指数连续第三个月下降，至98.3，低于市场预期的102.3，是2024年6月以来的最低数据。

EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco表示，消费者情绪指数和支出走软，通胀预期上升，滞胀味道浓厚。

Costco股价在2月中旬创历史新高，过去12个月累计上涨38%，年初至今维持稳健上涨态势。

2025财年Q1数据显示：整体营收同比增长7.6%至622亿美元，净利润从15.9亿美元增至18亿美元，每股收益达4.04美元。

金融市场密切关注开市客能否在消费者面临持续通胀与高利率导致需求疲软的大环境下，继续凭借其独特的商业模式交出超预期业绩答卷，并释放出美国消费者支出仍然具备韧性的积极信号。

随着特朗普表示将对中国和墨西哥、加拿大加征关税，美国消费者担心物价上涨，甚至担忧企业因通胀与美联储高利率重压而大幅裁员，导致他们预计有可能大幅削减消费支出。亚特兰大联储的GDPNow模型将美国Q1 GDP年化季率从增长2.3%大幅下调至-1.5%。