美聯儲最青睞的通脹指標降溫 但關稅重壓之下市場熱議“滯脹”

美聯儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出價格指數（核心PCE）在1月份呈現出溫和上升，環比上漲0.3%，與經濟學家預期一致，同比上漲2.6%，創下2021年初以來的最小年度漲幅。儘管這一數據為通脹捲土重來的擔憂情緒提供了一定程度的緩解，但消費者支出降幅超出預期，可能引發對美國經濟韌性的擔憂。市場開始討論美國經濟陷入“滯脹”的可能性，尤其是在特朗普宣布對墨西哥、加拿大商品加徵25%關稅，對中國進口商品額外徵收10%關稅之后。

美國經濟分析局公佈的PCE數據報告顯示，經通脹調整後的消費者支出環比意外下降0.5%，創下近四年來最大規模的月度降幅。消費支出的下降主要由汽車購買量和耐用品商品購買量下降導致，服務支出放緩可能進一步催化市場對美國經濟韌性的擔憂情緒。

核心PCE數據對比

包含能源與食品的整體PCE同比增長2.5%，環比增長0.3%，與市場預期以及前值一致。

美聯儲官員們強調，他們需要看到通脹出現明顯緩解，然後才會再次考慮開始降息進程。克利夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲•哈馬克表示，美聯儲的政策利率將暫時保持不變，因為市場正在尋找通脹壓力正在回落至2%目標的證據。

美國國債收益率在數據公佈後波動，而股指期貨和美元保持走高。

其他經濟數據

1月份的CPI環比上漲0.5%，同比上漲3%，均超出經濟學家預期。1月PPI環比上漲0.4%，同比增長3.5%，超出市場預期的3.2%。

美國綜合PMI從1月份的52.7降至50.4，創17個月以來的新低。服務業PMI初值49.7，進入收縮區間，显著低于1月的52.9，意外創下2023年1月以來新低。

美國諮商會最新公佈的美國消費者信心指數跌破80，很大程度上是因為人們擔心特朗普徵稅政策將導致物價大幅上漲。