根據FOREXBNB的報導，美國最新公佈的通脹數據揭示了一個現象：美國的PPI通脹率超出了分析師的預期，接近半年來的最高水平，这表明食品和能源价格的持续上涨正在推高美國的通胀水平。1月份，美國的批发价格出现了上涨，這反映出在特朗普政府繼續增加關稅之前，美聯儲在抗擊通脹方面的努力幾乎停滯不前，而且當前的利率水平似乎並不足以推動通脹持續下降。因此，一些利率期貨市場的交易者在昨日公佈的CPI數據以及最新的PPI數據之後，預計美聯儲今年不僅不會降息，而且可能會在下半年重新啟動加息。
美國勞工統計局在周四發布的最新報告中指出，1月份的“生產者價格指數”（PPI）環比增長了0.4%，而12月份的PPI通脹率經過修正後，環比增長了0.5%，原先的增長率為0.2%。彭博社彙編的分析師平均預測1月份的環比增長率為0.3%，顯然實際增長率超出了預期。與去年同期相比，PPI同比增長了3.5%，超出了市場普遍預期的3.2%。
在排除食品和能源價格的影響後，所謂的核心PPI環比增長了0.3%，同比增長了3.6%，兩者均明顯超出了分析師們的普遍預期。特別值得注意的是，12月份的核心PPI環比增長率從0%大幅修正至0.4%，同比增長率從3.5%修正至3.7%，這全面突顯了通脹的粘性和整體通脹的強烈“反彈”趨勢。
PPI報告的細節顯示，食品價格上漲了1.1%，其中雞蛋價格較上個月大幅上漲了44%，這是由於美國禽流感疫情的持續影響。能源價格則上漲了1.7%。今年美國市場的大宗商品價格普遍上漲，彭博商品指數接近5月份以來的最高水平，部分原因是金屬、玉米和咖啡價格的上漲。
繼CPI爆表之後，PPI也爆了
在1月份超預期的PPI統計數據發布之前，週三發布的消費者價格指數（CPI）報告顯示，美國通脹意外地“火熱”，顯示出今年初的核心通脹達到了自2024年3月以來的最高水平。1月份的CPI環比增長了0.5%，創下2023年8月以來的最大增幅。1月份美國整體CPI同比增長了3%，創下2024年6月以來的最大增幅，並且無論是環比還是同比，1月份的CPI均大幅超出了分析師的預期。
值得一提的是，密歇根大學上週對消費者進行的一項調查顯示，由於家庭認為“避免關稅政策的負面影響可能為時已晚”，美國消費者的“一年期通脹預期”在2月初飆升至15個月以來的最高位，一年期通脹預期直接从前月调查的3.3%飆升至4.3%。
这些最新的通胀数据显著降低了经济学家和利率期货市场交易员对美联储在2025年降息超過一次的預期，一些經濟學家甚至認為，由於增加關稅的影響，美聯儲可能全年不會降息。
從CME“美聯儲觀察工具”彙編的美聯儲降息預期來看，利率期貨交易員普遍預計全年僅降息一次，最有可能的是在9月，互換市場的定價與CME顯示的預期相似。
更加值得注意的是，隨著美聯儲主席鮑威爾近日在國會表示美聯儲貨幣政策可能跟隨特朗普政府增加關稅和減稅等政策而“進行調整”，一些交易員甚至開始相信有著“通脹吹哨人”稱號的美國前財長薩默斯的觀點——即當前週期美聯儲可能不會進一步降息，可能會加息。來自阿波羅全球管理的首席經濟學家甚至預言：美聯儲最早可能在6月份加息。
美聯儲主席鮑威爾本週對國會的立法者們表示，通脹預期“似乎能夠保持穩定”，且美聯儲有空間在降低利率方面保持足夠的耐心，降低通脹至2%是美聯儲的首要任務。不過，鮑威爾也表示，特朗普總統的政策提案，包括關稅措施和對內減稅，给美国经济前景和通脹預期带来了一定程度的不确定性。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾週二在參議院強調，美聯儲無需急於調整利率，並且表示通脹有所緩解，但仍高於美聯儲的目標水平，如果過快或過度放鬆政策，可能會影響通脹回落進程。
經濟學家和利率期貨交易員密切關注PPI通脹數據報告，因為其中的幾個組成部分直接影響美聯儲首選的通脹衡量標準——核心個人消費支出物價指數（即所謂的核心PCE）。
1月的PPI數據顯示，一部分攸關PCE統計測算的類別顯示出價格下降，其中包括大部分醫療保健項目和機票價格的下降，但是佔核心PCE較高權重的投資組合管理服務費用連續兩個月上漲。
“吹哨人”時隔四年再警告：美聯儲降息週期或已結束，下一步可能是加息
四年前，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯(Lawrence Summers)曾抨擊美國財政和貨幣政策制定者過度刺激經濟，有可能引發一代人以來最嚴重的通脹。如今，他警告稱，價格壓力有再次爆發的危險。他敦促美聯儲對價格壓力保持警惕，並認為當前週期可能不會進一步降息，可能會加息。薩默斯表示：“這可能是自2021年政策失誤引發嚴重通脹以來，我們經歷的通脹升級最敏感的時刻。”
薩默斯在2021年初曾警告，時任總統拜登高達1.9萬億美元的財政方案可能會加劇通脹，這讓一些民主黨人感到不安。他還批評美聯儲沒有對價格風險給予足夠的關注。鮑威爾在2022年3月承認，“事後看來，我們應該更早採取行動”加息。
來自阿波羅全球管理公司的首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)近日表示，如果以歷史平均水平為參照，美聯儲最早可能在6月份開始加息。這位資深經濟學家警告稱，特朗普增加關稅將給經濟火上澆油，大幅推高通脹。
該經濟學家指出一張圖表，上面顯示了從最後一次降息到第一次加息之間的歷史時期範圍。去年，在通脹出現下降跡象的情況下，美聯儲三次降息。然而，通脹進展放緩，且有跡象顯示就業市場正在企穩，導緻美聯儲在1月會議上維持利率不變，斯洛克預言6月有可能重返加息。
在鮑威爾於參議院發表最新言論後，“新美聯儲通訊社”蒂米勞斯評論稱，鮑威爾此次概括了美聯儲2025年的道路：如果通脹下行沒有進展，就維持利率不變；如果經濟放緩幅度更大，就降息。
來自美國銀行的經濟學家團隊在CPI公佈後表示，最新數據增強了他們的“高利率”信心——即美聯儲降息週期已經結束，並且加息並非概率為0。“雖然加息的可能性仍然不大，但現在看來已經不那麼不可想像了。”
