市場對特朗普政府的關稅政策和人工智能盈利前景的不確定性感到擔憂，這使得美國股市的基準指數——標普500指數，自2022年10月以來的70%的創紀錄漲幅面臨風險，在1月27日“DeepSeek衝擊波”引發的暴跌之後，该指數持续在6000點附近波動。2022年讓金融市場恐慌的“通脹幽靈”再次成為投資者關注的焦點，如果最新公佈的通脹數據超出預期，美股可能會遭遇劇烈拋售。
據摩根大通市場情報交易部門的最新預測，如果1月份美國消費者價格指數（CPI）環比增長0.4%或以上，標普500指數可能下跌2%。若美國CPI環比增長等于或低于0.2%，標普500指數則可能上漲1%。
“預計債券市場將出現劇烈波動，最終導緻美債收益率上升，美股估值受損，因為市場將認為美聯儲設定的聯邦基金利率不再具有限制性，美聯儲下一步更可能加息而非降息，”摩根大通市場交易團隊在報告中指出。“債券收益率上升將推高美元，進一步對股市造成壓力。”
紐約時間上午8:30（北京時間21:30）公佈的CPI數據對全球股市至關重要。泰勒領導的團隊表示：“市场对上周五密歇根大学公佈的美国消费者信心和通胀预期数据反应过度，這也將導致市場對最新CPI數據的過度關注。”
通脹數據公佈日標普500的預期走勢——“爆表”的月度通脹數據將打擊標普500指數
華爾街策略師普遍對美國股市持戰術性看漲態度，預計美國經濟增長將超過趨勢水平，企業盈利持續向好，且預計美聯儲將保持中性偏鴿派立場。但他們也表示，略高於預期的通脹數據將削弱這一樂觀前景，儘管最可能的結果是月度通脹數據在0.27%-0.33%的區間內。
經濟學家普遍預計1月份美國CPI環比增長0.3%，期權市場對標普500指數的隱含波動率略低於1%。上個月，CPI數據公佈後股市大幅上漲，任何與普遍預測的小幅積極偏差都可能再次引發劇烈的正向波動。
在標普500指數經歷超過兩年的強勁上漲後，投資者面臨特朗普關稅可能推高美國通脹，基準利率持續高企，以及DeepSeek引領的低成本AI算力範式，使得標普500指數中的大科技股估值過高，至少在短期內受到投資者的強烈質疑。這也是巴克萊銀行等大行建議投資者轉向美國以外的其他股市，特別是做空美股，買入歐洲股票的原因。
巴克萊銀行策略團隊關於美股牛市邏輯出現重大裂痕的觀點，與華爾街頂級投資機構摩根士丹利旗下的財富管理業務部門的觀點基本一致，即美聯儲暫停降息的“鷹派貨幣政策立場”，以及DeepSeek帶來的“低成本AI衝擊波”持續對大科技股估值施壓，正在改變美國股市的“牛市敘事邏輯”。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾週二在參議院強調，美聯儲無需急於調整利率，並表示通脹有所緩解，但仍高於美聯儲的目標水平，如果過快或過度放鬆政策，可能會影響通脹回落進程，他的最新言論無疑大幅推高了債券收益率。在鮑威爾週二發表上述偏向鷹派的言論後，互換市場目前預計今年美聯儲僅會再降息一次，而不是FOMC點陣圖中值顯示的降息兩次。
自夏季以來，美國股市對宏觀數據的反應搖擺不定——數據顯示標普500指數在數據發布日的單日價格變化
來自華爾街大行高盛集團的知名策略師多米尼克·威爾遜表示，他所領導的策略團隊對通脹數據的預測略高於市場共識，並表示可能引髮美股市場和美債市場劇烈波動，最終導緻美股大幅調整。上述圖表顯示，2025年1月份公佈上一統計月的CPI數據之後，標普500指數的正向波動幅度高達2%，12月美聯儲利率決議之後，該指數負面波動則高達3%。
“如果數據接近市場共識預期，市場看跌情緒可能將略有緩解，”高盛資深策略師威爾遜領導的團隊在一份報告中寫道。“我們認為，剔除關稅因素後的潛在通脹壓力可能比市場預期的更為溫和，但關稅可能在短期內抵消這一影響，我們最近也上調了通脹預期，但是金融市場已經部分消化了這些風險。”
素有“新美聯儲通訊社”之稱的著名記者尼克·蒂米勞斯在2月11日就以題為《本週的1月份通脹報告為何尤其重要？》的專欄文章，對今晚將發布的這份通脹報告，進行了罕見的預警。蒂米勞斯表示，美國企業通常會在年初將一年來升高的食品、能源和勞動力成本納入考量，從而改變相關一些核心商品的售價——例如，餐館們可能會在此時上調菜品價格，健身房會提高會員費，私人投資顧問提高資管業績分紅，私家車服務公司則會提高叫車費率等。
在鮑威爾於參議院發表最新言論後，“新美聯儲通訊社”蒂米勞斯評論稱，鮑威爾此次概括了美聯儲2025年的道路：如果通脹下行沒有進展，就維持利率不變；如果經濟放緩幅度更大，就降息。
