根据FOREXBNB的报道，美国最新公布的通胀数据揭示了一个现象：美国的PPI通胀率超出了分析师的预期，接近半年来的最高水平，这表明食品和能源价格的持续上涨正在推高美国的通胀水平。1月份，美国的批发价格出现了上涨，这反映出在特朗普政府继续增加关税之前，美联储在抗击通胀方面的努力几乎停滞不前，而且当前的利率水平似乎并不足以推动通胀持续下降。因此，一些利率期货市场的交易者在昨日公布的CPI数据以及最新的PPI数据之后，预计美联储今年不仅不会降息，而且可能会在下半年重新启动加息。
美国劳工统计局在周四发布的最新报告中指出，1月份的“生产者价格指数”（PPI）环比增长了0.4%，而12月份的PPI通胀率经过修正后，环比增长了0.5%，原先的增长率为0.2%。彭博社汇编的分析师平均预测1月份的环比增长率为0.3%，显然实际增长率超出了预期。与去年同期相比，PPI同比增长了3.5%，超出了市场普遍预期的3.2%。
在排除食品和能源价格的影响后，所谓的核心PPI环比增长了0.3%，同比增长了3.6%，两者均明显超出了分析师们的普遍预期。特别值得注意的是，12月份的核心PPI环比增长率从0%大幅修正至0.4%，同比增长率从3.5%修正至3.7%，这全面突显了通胀的粘性和整体通胀的强烈“反弹”趋势。
PPI报告的细节显示，食品价格上涨了1.1%，其中鸡蛋价格较上个月大幅上涨了44%，这是由于美国禽流感疫情的持续影响。能源价格则上涨了1.7%。今年美国市场的大宗商品价格普遍上涨，彭博商品指数接近5月份以来的最高水平，部分原因是金属、玉米和咖啡价格的上涨。
继CPI爆表之后，PPI也爆了
在1月份超预期的PPI统计数据发布之前，周三发布的消费者价格指数（CPI）报告显示，美国通胀意外地“火热”，显示出今年初的核心通胀达到了自2024年3月以来的最高水平。1月份的CPI环比增长了0.5%，创下2023年8月以来的最大增幅。1月份美国整体CPI同比增长了3%，创下2024年6月以来的最大增幅，并且无论是环比还是同比，1月份的CPI均大幅超出了分析师的预期。
值得一提的是，密歇根大学上周对消费者进行的一项调查显示，由于家庭认为“避免关税政策的负面影响可能为时已晚”，美国消费者的“一年期通胀预期”在2月初飙升至15个月以来的最高位，一年期通胀预期直接从前月调查的3.3%飙升至4.3%。
这些最新的通胀数据显著降低了经济学家和利率期货市场交易员对美联储在2025年降息超过一次的预期，一些经济学家甚至认为，由于增加关税的影响，美联储可能全年不会降息。
从CME“美联储观察工具”汇编的美联储降息预期来看，利率期货交易员普遍预计全年仅降息一次，最有可能的是在9月，互换市场的定价与CME显示的预期相似。
更加值得注意的是，随着美联储主席鲍威尔近日在国会表示美联储货币政策可能跟随特朗普政府增加关税和减税等政策而“进行调整”，一些交易员甚至开始相信有着“通胀吹哨人”称号的美国前财长萨默斯的观点——即当前周期美联储可能不会进一步降息，可能会加息。来自阿波罗全球管理的首席经济学家甚至预言：美联储最早可能在6月份加息。
美联储主席鲍威尔本周对国会的立法者们表示，通胀预期“似乎能够保持稳定”，且美联储有空间在降低利率方面保持足够的耐心，降低通胀至2%是美联储的首要任务。不过，鲍威尔也表示，特朗普总统的政策提案，包括关税措施和对内减税，给美国经济前景和通胀预期带来了一定程度的不确定性。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二在参议院强调，美联储无需急于调整利率，并且表示通胀有所缓解，但仍高于美联储的目标水平，如果过快或过度放松政策，可能会影响通胀回落进程。
经济学家和利率期货交易员密切关注PPI通胀数据报告，因为其中的几个组成部分直接影响美联储首选的通胀衡量标准——核心个人消费支出物价指数（即所谓的核心PCE）。
1月的PPI数据显示，一部分攸关PCE统计测算的类别显示出价格下降，其中包括大部分医疗保健项目和机票价格的下降，但是占核心PCE较高权重的投资组合管理服务费用连续两个月上涨。
“吹哨人”时隔四年再警告：美联储降息周期或已结束，下一步可能是加息
四年前，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)曾抨击美国财政和货币政策制定者过度刺激经济，有可能引发一代人以来最严重的通胀。如今，他警告称，价格压力有再次爆发的危险。他敦促美联储对价格压力保持警惕，并认为当前周期可能不会进一步降息，可能会加息。萨默斯表示：“这可能是自2021年政策失误引发严重通胀以来，我们经历的通胀升级最敏感的时刻。”
萨默斯在2021年初曾警告，时任总统拜登高达1.9万亿美元的财政方案可能会加剧通胀，这让一些民主党人感到不安。他还批评美联储没有对价格风险给予足够的关注。鲍威尔在2022年3月承认，“事后看来，我们应该更早采取行动”加息。
来自阿波罗全球管理公司的首席经济学家斯洛克(Torsten Slok)近日表示，如果以历史平均水平为参照，美联储最早可能在6月份开始加息。这位资深经济学家警告称，特朗普增加关税将给经济火上浇油，大幅推高通胀。
该经济学家指出一张图表，上面显示了从最后一次降息到第一次加息之间的历史时期范围。去年，在通胀出现下降迹象的情况下，美联储三次降息。然而，通胀进展放缓，且有迹象显示就业市场正在企稳，导致美联储在1月会议上维持利率不变，斯洛克预言6月有可能重返加息。
在鲍威尔于参议院发表最新言论后，“新美联储通讯社”蒂米劳斯评论称，鲍威尔此次概括了美联储2025年的道路：如果通胀下行没有进展，就维持利率不变；如果经济放缓幅度更大，就降息。
来自美国银行的经济学家团队在CPI公布后表示，最新数据增强了他们的“高利率”信心——即美联储降息周期已经结束，并且加息并非概率为0。“虽然加息的可能性仍然不大，但现在看来已经不那么不可想象了。”
