消費者家居支出仍然謹慎 勞氏(LOW.US)2025財年展望不及市場預期

美國室內裝飾產品零售商勞氏（LOW.US）最新財報與業績展望顯示，其年度銷售額與每股收益預測與競爭對手家得寶（HD.US）的疲軟預測一致，暗示家裝行業低迷態勢將在2025年持續。儘管業績展望疲軟，勞氏股價在美股盤前上漲3%，主要因第四季度同店可比銷售額意外增長0.2%，而華爾街預期為下降2%。

過去兩年，美國高抵押貸款利率、房價攀升及再融資成本抑制了家居改善與裝修需求，導致家裝行業市場萎靡。週二公佈的經濟數據顯示，美國2月消費者信心創三年半以來最大幅度惡化，进一步印证了美國民众对特朗普政府关税政策潜在经济影响的担忧情绪加深。

經濟數據與通脹情況

美國2月份經濟擴張步伐放緩至接近停滯水平，綜合PMI從1月份的52.7降至50.4，創17個月新低。服務業活動兩年多首次出現萎縮，服務業PMI初值49.7，显著低于1月的52.9，創2023年1月以來新低。

通脹方面，1月CPI與PPI均超預期，美國消費者長期通脹預期升至近30年來最高水平。密歇根大學2月份通脹預期顯示，美國消費者5年期-10年期的通脹預期終值3.5%，創1995年以來新高。

在美國經濟陷入“滯脹”預期的宏觀環境下，勞氏表示，地板、廚房和浴室改造等DIY自建改造項目近期面臨銷售額壓力，這些項目約佔其年營收規模的70%。截至1月31日的季度業績顯示，專業承包商需求回升部分抵消了DIY消費者支出持續疲軟，但全年指引暗示業績修復動能尚未穩固。

業績預期

勞氏預計2025財年全年的同店可比銷售額將持平至增長1%，低於華爾街預期的增長1.13%。勞氏預測2025財年全年的每股收益區間為12.15-12.40美元，低於分析師普遍預期的12.49美元。儘管季度數據逆勢上揚，但謹慎的年度展望仍暴露家裝行業結構性的銷售額壓力。