根據智通財經APP的消息，凱悅酒店集團（H.US）宣布將斥資約26億美元收購Playa Hotels & Resorts（PLYA.US），並承擔其約9億美元的債務。此次收購的目的是加強凱悅在墨西哥、牙買加和多米尼加共和國的全包式度假村業務。凱悅對Playa的每股報價為13.50美元，較12月20日（即雙方確認開始交易談判前的最後一個交易日）的收盤價高出40.5%。收購完成後，凱悅計劃將Playa的自有物業出售給第三方買家，並預計到2027年通過資產出售獲得至少20億美元的收入。


據悉，凱悅酒店集團目前持有Playa 9.4%的股份，此次收購將使其完全控制Playa的度假村業務。收購完成後，凱悅將通過其輕資產商業模式繼續管理這些度假村，而不是直接持有物業。這種策略有助於優化資本配置，降低運營風險，同時提高資產回報率。


傑富瑞分析師David Katz表示：“凱悅通過出售自有房地產並保留酒店管理合同的方式，有望实现显著的增值效果。然而，這一過程需要一定的時間，並且會產生額外的成本。”他還補充道：“儘管我們預計監管審批不會過於復雜，但交易流程和完成時間仍存在一定的不確定性，儘管這種風險相對較小。”


實際上，此次收購是凱悅在全包式度假領域持續增長的一部分。此前，凱悅在2021年收購了Apple Leisure Group，並在2024年與Grupo Piñero建立了合資企業，將Bahia Principe Hotels & Resorts組合加入凱悅的Inclusive Collection。


凱悅計劃通過新的債務融資完全支付此次收購，並預計通過資產出售所得償還超過80%的新增債務，以維持其投資級別評級。凱悅酒店集團計劃在未來幾年內出售其部分資產，目標是到2027年底通過這些資產出售獲得至少20億美元的收入。同時，凱悅預計在完成這些資產出售之後，其輕資產模式的收入將占到總收入的90%以上。


值得注意的是，Playa在墨西哥、牙買加和多米尼加共和國運營著24家高端全包式度假村。其投資組合還包括與希爾頓酒店（HLT.US）、萬豪國際（MAR.US）、溫德姆酒店及度假村（WH.US）以及洲際酒店集團（IHG.US）旗下的金普頓品牌（Kimpton）合作的度假村項目。


Truist Securities對Playa的評級進行了調整，將其從“買入”下調至“持有”，同時維持了13.00美元的目標價。這一調整是在凱悅酒店集團可能收購Playa的跡像中做出的。Truist Securities認為，Playa目前的股價已經接近其基本面所反映的價值。


Truist Securities分析師Patrick Scholes表示，目前尚不清楚凱悅是否能夠將非凱悅品牌的酒店轉變為凱悅酒店（如果凱悅出售這些酒店的話）。此外，尽管分析師认为监管流程不会很复杂，但交易的完成時間仍存在一定的不確定性。