根據FOREXBNB的報導，摩根士丹利（大摩）在其最新研究報告中表達了對中國IDC企業的持續看好，並大幅上調了世紀互聯（VNET.US）的目標價，增幅達到58%，新的目標價为11.7美元。世紀互聯預計在2025年的EV/EBTIDA倍數為11.6x，相較於亞太地區同業的24倍和全球同業的26倍估值，存在明顯的估值差距。
報告中提到，近三個月來，數據中心REITs基金的發展勢頭迅猛。REITs基金不仅能够为數據中心提供稳定的国内融资途径，幫助其優化現有資產結構以降低杠桿，還能為AI時代所需的資本支出提供資金。此外，REITs基金还为數據中心资产建立了新的估值标准。目前，私募REITs基金的成熟期EV/EBITDA倍數在11-13x之間，而公募REITs基金則在13-15x之間。因此，具有高質量和增長潛力的資產應當獲得更高的市場估值。
展望未來，摩根士丹利預計，在領先IDC企業的持續發展、政策支持以及中國低利率環境的共同影響下，公募REITs的發行有望在2025年下半年逐步實現。隨著C-REITs市場對工業園區和倉庫等類似資產的重新估值，數據中心的公募REITs基金有望獲得15x的EV/EBITDA估值倍數。
同時，摩根士丹利還指出，中國超大規模企業在2024年的資本支出增長勢頭強勁，並預計在2025年將繼續保持高速增長。其中，BAT在2025年的資本支出預計同比增長10%；而包括字節跳動在內的整體資本支出預計同比增長30%-40%，與美國的增長趨勢相一致。在樂觀的情況下，如果其他超大規模企業的資本支出強度與字節跳動相當，這將改變數據中心的供需狀況，並在未來幾個季度推動數據中心租金的增長。
