根据FOREXBNB的报道，摩根士丹利（大摩）在其最新研究报告中表达了对中国IDC企业的持续看好，并大幅上调了世纪互联（VNET.US）的目标价，增幅达到58%，新的目标价为11.7美元。世纪互联预计在2025年的EV/EBTIDA倍数为11.6x，相较于亚太地区同业的24倍和全球同业的26倍估值，存在明显的估值差距。
报告中提到，近三个月来，数据中心REITs基金的发展势头迅猛。REITs基金不仅能够为数据中心提供稳定的国内融资途径，帮助其优化现有资产结构以降低杠杆，还能为AI时代所需的资本支出提供资金。此外，REITs基金还为数据中心资产建立了新的估值标准。目前，私募REITs基金的成熟期EV/EBITDA倍数在11-13x之间，而公募REITs基金则在13-15x之间。因此，具有高质量和增长潜力的资产应当获得更高的市场估值。
展望未来，摩根士丹利预计，在领先IDC企业的持续发展、政策支持以及中国低利率环境的共同影响下，公募REITs的发行有望在2025年下半年逐步实现。随着C-REITs市场对工业园区和仓库等类似资产的重新估值，数据中心的公募REITs基金有望获得15x的EV/EBITDA估值倍数。
同时，摩根士丹利还指出，中国超大规模企业在2024年的资本支出增长势头强劲，并预计在2025年将继续保持高速增长。其中，BAT在2025年的资本支出预计同比增长10%；而包括字节跳动在内的整体资本支出预计同比增长30%-40%，与美国的增长趋势相一致。在乐观的情况下，如果其他超大规模企业的资本支出强度与字节跳动相当，这将改变数据中心的供需状况，并在未来几个季度推动数据中心租金的增长。
