根据FOREXBNB的报道，中信证券在其研究报告中指出，人工智能和云计算业务的发展为IDC行业带来了高景气度和巨大的成长潜力。在美元降息的大环境下，预计长期利率的下降将推动行业内公司资产估值的增长；同时，建设数据中心的利息成本将降低，减轻利息费用负担，预计未来两到三年内利润释放将加速，业绩提升具有确定性。在行业供需两端集中化趋势下，中信证券推荐关注两条主线：一是与头部科技公司深度绑定的IDC龙头企业；二是在高景气背景下，转型绑定高端客户的企业。
中信证券的主要观点包括：
行业概述：作为数据基础，IDC行业采用REITs化运营模式，目前正处于高景气周期。
IDC行业的起源可以追溯到互联网泡沫时期，随后在云计算和人工智能的推动下实现了爆发式增长。在头部IDC厂商积极并购的背景下，行业经历了持续的洗牌和合并，最终转化为以公司型REITs运营的模式，形成了以第三方IDC厂商为主导的行业格局。目前，随着传统企业IT开支的回暖、加密货币的高涨以及人工智能成为行业的主要驱动力，预计2023-2024年全球IDC行业规模将快速增长，存量供给迅速消化。从长远来看，人工智能应用前景广阔，算力需求持续增长，预计2023-2030年行业年复合增长率（CAGR）将达到22%，全球IDC市场仍将保持高景气度。
行业趋势：AI推动量价齐升，降息减轻负担，强者愈强。
1）AI推动“量价齐升”：该行预计2025年四大科网AI服务器投入增速同比将超过50%，供不应求仍将是2025年的主流趋势，在卖方市场环境下，公司对头部厂商的提价空间具有确定性，营收和毛利的改善值得关注；
2）供需两端集中度提升，龙头效应持续：AI推动大规模、高能量密度数据中心的快速发展，能源和基础设施成为制约因素，供给侧行业门槛提高；预计算力需求将逐步集中到超大型科技公司，JV成为主要的扩张方式，与大客户绑定的企业将持续受益；
3）降息减轻负担，估值提升：头部IDC厂商均采用公司型REITs运营模式，在美联储降息周期下，估值对利率变化非常敏感；从业绩端来看，预计利率下行将显著改善利润表现，2025年将带来净利润水平的中高个位数提升，推动业绩释放。
推荐标的：龙头企业持续受益，关注细分赛道的“小而美”企业。
风险因素：
包括全球经济波动可能导致企业IT支出减少的风险；AI发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；全球扩张的地缘政治风险；公司区域项目运营事故的风险；核心技术人员流失的风险；项目建设进度不及预期的风险；数据中心业务上架率不及预期的风险；能源成本大幅上升的风险等。
