根據FOREXBNB的報導，中信證券在其研究報告中指出，人工智能和雲計算業務的發展為IDC行業帶來了高景氣度和巨大的成長潛力。在美元降息的大環境下，預計長期利率的下降將推動行業內公司資產估值的增長；同時，建設數據中心的利息成本將降低，減輕利息費用負擔，預計未來兩到三年內利潤釋放將加速，業績提升具有確定性。在行業供需兩端集中化趨勢下，中信證券推薦關注兩條主線：一是與頭部科技公司深度綁定的IDC龍頭企業；二是在高景氣背景下，轉型綁定高端客戶的企業。
中信證券的主要觀點包括：
行業概述：作為數據基礎，IDC行業採用REITs化運營模式，目前正處於高景氣週期。
IDC行業的起源可以追溯到互聯網泡沫時期，隨後在雲計算和人工智能的推動下實現了爆發式增長。在頭部IDC廠商積極併購的背景下，行業經歷了持續的洗牌和合併，最終轉化為以公司型REITs運營的模式，形成了以第三方IDC廠商為主導的行業格局。目前，隨著傳統企業IT開支的回暖、加密貨幣的高漲以及人工智能成為行業的主要驅動力，預計2023-2024年全球IDC行業規模將快速增長，存量供給迅速消化。從長遠來看，人工智能應用前景廣闊，算力需求持續增長，預計2023-2030年行業年復合增長率（CAGR）將達到22%，全球IDC市場仍將保持高景氣度。
行業趨勢：AI推動量價齊升，降息減輕負擔，強者愈強。
1）AI推動“量價齊升”：該行預計2025年四大科網AI服務器投入增速同比將超過50%，供不應求仍將是2025年的主流趨勢，在賣方市場環境下，公司對頭部廠商的提價空間具有確定性，營收和毛利的改善值得關注；
2）供需兩端集中度提升，龍頭效應持續：AI推動大規模、高能量密度數據中心的快速發展，能源和基礎設施成為製約因素，供給側行業門檻提高；預計算力需求將逐步集中到超大型科技公司，JV成為主要的擴張方式，與大客戶綁定的企業將持續受益；
3）降息減輕負擔，估值提升：頭部IDC廠商均採用公司型REITs運營模式，在美聯儲降息週期下，估值對利率變化非常敏感；從業績端來看，预计利率下行将显著改善利润表现，2025年將帶來淨利潤水平的中高個位數提升，推動業績釋放。
推薦標的：龍頭企業持續受益，關注細分賽道的“小而美”企業。
風險因素：
包括全球經濟波動可能導致企業IT支出減少的風險；AI發展不及預期的風險；行業競爭加劇的風險；全球擴張的地緣政治風險；公司區域項目運營事故的風險；核心技術人員流失的風險；項目建設進度不及預期的風險；數據中心業務上架率不及預期的風險；能源成本大幅上升的風險等。
