FOREXBNB獲悉，中金發布研報稱，主動外資流出中國市場繼續放緩，被動外資流入擴大。南向流入擴大，除其他外內地銀行板塊流入最多。1月27日當日南向資金流入90.8億港幣，較上週18.2億港幣的日均成交金额大幅增多，基本回復至兩週前水平。行業層面，內地銀行、地產及其他板塊上週獲南向資金流入最多。
中金主要觀點如下：
本周全球資金面值得注意的變化是：1）追踪的EPFR資金數據顯示，截至本週三（1月29日），主動外資流出中國市場放緩；2）互聯互通方面，北向資金周一成交規模較上週日均水平收窄，南向流入擴大；3）全球股票市場轉為流入，債券市場流入擴大，貨幣市場轉為流出；4）美股流入收窄，新興流出收窄。
國內資金面，主動外資流出中國市場繼續放緩，被動外資流入擴大。本週為龍年最後一個交易週，受假期影響，兩地市場均僅週一為完整交易日（港股週二上午開市半天）。節前市場情緒有所降溫，A股最後一個交易日再度回調，港股基本持平。春節期間，國內人工智能初創企業發布最新模型DeepSeek-R1，引發全球關注，週一夜盤美股和主要算力龍頭大跌。從本週資金流向上看，主動外資流出放緩，但被動外資流入擴大。截至本週三（1月23日-1月29日），主動外資流出中國收窄至2.8億美元（vs. 上周流出4.0億美元），其中流出A股1.1億美元（vs. 上周流出1.4億美元），流出海外中資股1.8億美元（vs. 上周流出2.6億美元）。被動外資從上周流入2.3億美元扩大至流入5.8億美元。全球資金面，印度流出擴大，美股流入收窄，日本流出收窄。截至本週三（1月23日-1月29日），印度市場主動外資流出擴大至3.6億美元（vs. 上周流出3.0億美元），美股本周流入收窄至11.2億美元（vs. 上周流入16.3億美元），日本股市流出收窄至0.1億美元（vs. 上周流出1.2億美元）。
中國市場：主動外資流出放緩；南向流入擴大
海外資金：EPFR顯示主動外資流出放緩。截至本週三（1月23日-1月29日），A股主動外資流出1.1億美元（vs. 上周流出1.4億美元），被動資金流入0.4億美元（vs. 上周流入0.4億美元）；與此同時，苛刻ADR海外資金整体流入3.6億美元（vs. 上周流出0.8億美元），其中主動資金流出1.8億美元（vs. 上周流出2.6億美元），被動資金流入5.4億美元（vs. 上周流入1.9億美元）。
互聯互通資金：北向資金自2024年8月16日起停止披露淨買入金額，週一成交額低於上週日均水平。本週僅1月27日開放滬深港通，當日北向資金成交金額達1,663億元，略低於上週1,680億元的日均成交金额。個股方面，寧德時代、貴州茅台、工業富聯、中際旭創和科大訊飛等標的成交規模最大。
南向流入擴大，除其他外內地銀行板塊流入最多。1月27日當日南向資金流入90.8億港幣，較上週18.2億港幣的日均成交金额大幅增多，基本回復至兩週前水平。行業層面，內地銀行、地產及其他板塊上週獲南向資金流入最多。個股方面，南向本週最青睞中芯國際與騰訊控股等，但賣出中國海洋石油與聯想集團等。
全球市場：全球股票轉為流入、債券市場流入擴大，貨幣市場轉為流出；美股流入收窄，新興流出收窄跨市場和資產：美股流入收窄，新興流出收窄。主動外資上看，美股本周流入收窄至11.2億美元（vs. 上周流入16.3億美元），發達歐洲流出收窄至9.2億美元（vs. 上周流出15.6億美元），日本股市流出收窄至0.1億美元（vs. 上周流出1.2億美元），新興市場流出收窄至8.9億美元（vs. 上周流出12.2億美元）。跨資產看，全球股票轉為流入，債券流入擴大，貨幣市場轉為流出。
配置比例：截至2024年12月31日，全球各類主要類型主動基金對中國配置比例低於基準約1.1ppt，較11月底的低配1.2ppt基本持平。配置比例上，投資方向為全球的主動基金對法國（+0.23ppt）、日本（+0.09ppt）增配較多，美國（-0.49ppt）、英國（-0.10ppt）减配較多；超低配比例上，12月法國（+0.17ppt）、澳大利亞（+0.06ppt）、德國（+0.04ppt）超低配比例上行較多，美國（-0.44ppt）、英國（-0.08ppt）、韓國（-0.07ppt）等超低配比例下滑較多。地區類型上看，管理人來自歐洲的基金為整體流出主力；板塊層面看，海外資金對中國醫療保健、消費、半導體及硬件、資本品超配，對互聯網、金融及房地產低配。
