FOREXBNB獲悉,隨著結構性弱點再次顯現,義大利在疫情後的成長反彈正在以比預期快得多的速度逐漸消退,這給歐元區第三大經濟體脆弱的公共財政帶來了風險。

在第三季國內生產毛額(GDP)出乎意料地陷入停滯後,義大利國家統計局本月表示,預計經濟短期內不會復甦。該機構也預計,2024年的經濟成長率將僅為0.5%,只有義大利政府官方目標1%的一半。

近期的數據也不樂觀。商業信心處於2021年以來的最低水平。一場曠日持久的製造業危機正在加深,在今年大部分時間內支撐經濟的服務業現在也正在萎縮。

巴黎政治學院和羅馬LUISS大學的經濟學教授Francesco Saraceno表示:“義大利由小型企業組成的商業模式不再有利於成長。該國公共投資不足,並且正在與綠色轉型作鬥爭、而不是將其作為一個成長機會。”

有分析認為,考慮到義大利從歐盟大流行後恢復基金源源不斷地獲得了數百億歐元的資金,目前的經濟復甦狀況更令人擔憂。相比之下,從該基金獲得資金的另一個歐盟成員國西班牙的經濟成長速度至少是義大利的四倍。

短期提振

Francesco Saraceno表示,義大利在2021-2022年的成長主要基於政府為建築業提供的激勵措施——所謂的“超級獎金”,這推動了投資激增。但隨著這項耗資巨大的計畫被逐步取消,今年的投資成長趨勢已經逆轉。

自歐元區25年前推出歐元以來,義大利一直是歐元區最低迷的經濟體。其近期的衰退可能會破壞其已經受到“超級獎金”損害的公共財政。數據顯示,義大利的公共債務佔GDP的比例在歐元區排名第二高,該國政府預計這一比例將從去年的135%進一步上升至138%左右。

如果2025年經濟成長率明顯低於義大利政府1.2%的目標,就像大多數預測者現在預期的那樣,那麼該國的債務比例可能會更快攀升。投資者可能會變得更不願意購買義大利政府債券,這將進一步增加義大利政府沉重的償債負擔。

另外,由於過去兩年大幅超支,義大利已經在歐盟的命令下削減預算赤字,這消除了透過支出實現成長的任何希望。

西班牙:義大利的“反面”

義大利的經濟疲軟與西班牙形成鮮明對比,後者今年的GDP預計將成長3%左右。在過去的一年裡,西班牙的經濟季度成長率維持在0.7%至0.9%之間,而義大利的經濟季度成長率則徘徊在零至0.3%之間。

牛津經濟研究院歐洲研究主管Angel Talavera表示,西班牙在吸引移民並讓他們融入本國經濟方面的成功、以及旅遊業的繁榮和強勁的消費支出,一直是該國經濟成長的關鍵推動力。

相比之下,義大利的移民少得多,很少從事技術類甚至半技術工作,而且往往侷限於非正規經濟。同時,由於缺乏有前途的職業前景,成千上萬的義大利年輕人正在離開這個國家,人口減少本身就是義大利經濟疲軟的一個根源。

Angel Talavera表示:“西班牙和義大利是完全不同類型的經濟體。西班牙嚴重依賴服務業和旅遊業,而義大利仍擁有龐大的製造業、但製造業越來越缺乏競爭力,這阻礙了經濟擴張。”他補充稱:“在過去的20年裡,西班牙似乎在基礎設施和公共服務現代化方面做得更好。”

義大利的問題

經濟學家一致認為,義大利問題的不完整清單包括教育、基礎建設和公共服務投資不足、令人窒息的官僚主義、厭惡風險的銀行、不發達的股市和效率低的司法體系。所有這些問題都已懸而未決多年。

媒體向五位義大利知名經濟學家提出了一個問題,關於改善現狀的首要政策應該是什麼。經濟學家的共識程度也可能令人驚訝。米蘭博科尼大學經濟學教授Roberto Perotti、前歐洲央行董事會成員Lorenzo Bini Smaghi、比薩聖安娜大學經濟學教授Andrea Roventini和巴黎政治學院的Francesco Saraceno都表示,重點應放在教育和研究投資上。而LC Macro Advisors主管、義大利財政部前首席經濟學家Lorenzo Codogno則表示,首要任務將是進一步開放勞動市場。