FOREXBNB獲悉,債券交易員正在撤出籌碼,選擇週三美國消費者物價指數(CPI)在公佈前採取更中性的立場。CPI將對聯準會本月是否再次降息的預期起到決定性作用。

摩根大通週二發布的周度調查顯示,在美國公債價格連續三週上漲後,客戶已從今年最強烈的做多立場轉向中性立場。

定於週三公佈的11月CPI數據預計將顯示月度和年度通膨均略有加速。這份報告成為市場的焦點。聯準會理事Christopher Waller本月稍早表示,這份在12月17日至18日議息會議之前公佈的數據可能會支持維持利率不變,儘管他傾向於連續第三次降息。

雖然掉期市場預計聯準會本月降息25個基點的可能性約為80%,但美國經濟的彈性以及對當選總統唐納德·川普的政策將重燃通膨的擔憂,為押注聯準會將在某個時候暫停降息打開了大門。在12月18日之後,市場預計到明年年底聯準會還會再降息約兩次、每次降息25個基點。

密切追蹤聯準會預期的聯邦基金期貨市場本月也顯示出類似的走勢,對聯準會本月降息的押注減少。明年1月亮盤2月期貨的最新未平倉合約數據均有所下降,顯示投資者正在解除多頭頭寸。

以下是利率市場最新部位指標的概述:

摩根大通財務客戶調查

在截至12月9當天當週,摩根大通客戶將部位轉為中性,解除多頭頭寸,而空頭頭寸水平保持穩定。在此期間,多頭部位下降了6個百分點,中性部位增加了相同的幅度。直接多頭部位回落至幾週前的水平,中性部位則為兩週來最高。

美國CPI今晚重磅來襲 美債多頭暫時離場觀望 - 圖片1

美國國債選擇權溢價接近中性

過去一周,利用選擇權對沖債券市場走勢的成本保持平衡,多數合約趨於中性。這意味著防範反彈的成本與對沖拋售的成本相同。

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最活躍的SOFR選擇權

過去一周,一系列擔保隔夜融資利率(SOFR)期權出現了新的部位和平倉。在新部位方面,行使價為95.9375和96.125的未平倉合約跳漲最多。過去一周,行使價為95.625的合約出現了大量平倉。

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SOFR選擇權熱圖

在2025年6月到期的SOFR選擇權中,行使價為95.50的合約仍是最受歡迎的。

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CFTC期貨部位

在截至12月3當天當週,資產管理公司增加了美國國債期貨的淨多頭部位,而對沖基金則回補了淨空頭寸。在SOFR期貨中,兩種類型的投資者均回補了淨多頭部位,自7月以來首次轉為淨空頭寸。

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