FOREXBNB獲悉，隨著民調顯示美國副總統卡馬拉·哈里斯在與前總統唐納德·川普的潛在對決中取得優勢，美國期權市場近期出現了明顯的短期看漲押注趨勢。交易員正積極調整頭寸，為哈里斯可能的勝利做準備，同時減少對川普獲勝的賭注。期貨市場也反映出這種情緒轉變，美國國債淨多頭部位達到三個月來最高水平，顯示出市場對選舉結果的不確定性和對可能市場波動的準備。
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民調的變化促使交易員重新評估他們的投資策略。原本基於川普可能獲勝的預期而建立的看跌頭寸正在被調整，因為川普提出的減稅和激進關稅議程被認為會推高殖利率並引發通膨。然而，隨著競選陷入僵局，投資者開始為選舉結果可能相反的情況做準備。
BMO Capital Markets的美國利率策略主管Ian Lyngen指出，民調和預測的波動使得這次選舉成為多年來最接近的一次，選舉過程預計將充滿波折。
芝加哥商品交易所(CME)的數據顯示，週一看漲期權的數量是看跌期權的四倍，其中包括一筆500萬美元的部位，目標是10年期公債殖利率降至3.9%左右，低於週二的 4.28%。資金流動也顯示出看漲看跌押注的退出，看跌押注的目標是更高的收益率。
週二，看漲對沖需求持續，目標是10年期殖利率低於4%。期貨市場上，週一出現了新的多頭押注，特别是对较长期债券的需求显著。
儘管交易員們正在為可能仍未決出的選舉結果做準備，但他們也密切關注週四聯準會政策會議前的經濟訊號。週二的一份報告顯示服務業表現強勁，對聯準會敏感的美國兩年期公債殖利率上升。
市場普遍預期聯準會本週將基準利率下調四分之一個百分點，但經濟和政治情勢的不確定性加劇了人們對近期波動加劇的預期，一項債券波動率指標週一升至一年多以來的最高水平。
以下是利率市場最新定位指標的概述：
摩根大通調查
小摩調查結果顯示，截至11月4當天當週，客户对美国国债的持仓出现了显著变化。具體而言，直接多頭部位增加，而空頭部位則相應減少，這項變動使得淨多頭部位攀升至自8月12日以來的最高水平。
最活躍的 SOFR 選擇權
在最活躍的SOFR選擇權方面，過去一周內，12月24日、3月25天氣6月25日等期限的SOFR執行價持倉變動相對平穩。然而，值得注意的是，96.375执行价的未平仓头寸增长最为显著，其中大量資金流入涉及SFRM5 96.375/96.125/95.75賣權的買入。另外，95.5625執行價也備受青睞，近期資金流入包括SFRZ4 95.75/95.6875/95.625/95.5625賣權的交易。
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SOFR 選擇權熱圖
從SOFR選擇權熱圖來看，2025年6月期限的SOFR選擇權中，95.75執行價因近期對12月24日期限的看跌和看漲禿鷹選擇權的需求而備受關注，成為最受歡迎的選項。同時，95.50執行價也保持其熱度，在12月24日期限的看涨和看跌選擇權中均有大量增加。
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CFTC 期貨部位
數據顯示，截至10月29當天當週，資產管理公司在10年期公債期貨上的淨多頭持倉量增加了約182,000份等價物。相比之下，對沖基金在同一報告期間增加了約86,000份10年期公債期貨的淨空頭持倉量。值得注意的是，資產管理公司在5年期国债期货上的头寸变化最为显著，每增加一個基點風險，其淨多頭持倉量增加870萬美元。
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債券-賣權溢價回落至中性水平
最後，關於債券-賣權溢價方面，儘管相對於較短期債券而言，對沖長期債券拋售的溢價仍然較高，但近期已從最高水平有所回落並接近中性水平。這一走勢反映出本週前半段交易員對看漲期權的需求上升，他們希望藉此建立新的部位以對沖債券市場的潛在反彈。
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