FOREXBNB獲悉，中國銀河證券發布研報稱，“穀子經濟”景氣度高,高品質IP是關鍵。2024年內IP類產品持續保持高熱度，從上半年的小馬寶莉卡牌到Q3以來的穀子店、Jellycat快閃店均保持較高關注度，市場需求旺盛。IP打造是“穀子”和潮玩消費的核心，在吸引粉絲和多業態融合的過程中，IP的影響力都發揮著舉足輕重的作用。作為產品累積用戶和破圈的關鍵，高品質的IP更能吸引消費者並延長產品生命週期。因此在當前市場關注度高、需求旺盛的大環境下，高品質IP產品高景氣度可望維持。
11月票房穩定，關注後續供給拐點。根據燈塔專業版數據，全國11月票房18.77億元（含服務費），年成長11.4%，季減48.1%。需求端，11月放映場次1125.7萬場，年成長29.2%，季減7.6%；上座率3.5%，年減10.3%，季減42.6%；觀影人次0.48億，年成長14.3%，季減46.7%。11月上映影片數59部，影片數同季比分別增長20.4%、68.6%。目前已有34部重點影片預計於12月上映,關注後續重點影片的定檔與上線狀況。
遊戲市場連續成長，行銷大盤階段調整：2024年10月，國內遊戲市場實際銷售收入290.83億元，環比下跌4.10%，年成長14.40%, 成長趨勢較為平穩，市場規模連續3个月保持年成長。2024年前十一個月版號發放數量為1184款，較去年同期的873款增長超36%。隨著年中新遊產品陸續釋放業績，預計遊戲市場成長趨勢可望維持。根據CTR發布的《2024年1-9月廣告市場投放數據概覽》：2024年9月廣告市場較去年同期下跌3.5%。從產業（大類）的廣告花費變化看，2024年1-9月，化妝品/浴室用品、娛樂及休閒、郵電通訊、酒精類飲品業年增均超10%，是廣告市場的投放主力。
投資建議
該團隊建議後續關注兩條賽道：即業績根基穩定或有明顯供給側恢復、投資性價比較高的賽道和外延有增量維度或外圍因素改善的彈性品種：
港股互聯網：頭部互聯網公司獲利改善預期加強，投資性價比凸顯，建議關注各項業務均穩健成長，基本面穩固的騰訊控股（00700）和單季首次轉虧、獲利狀況不斷改善的網路視訊平台公司嗶哩嗶哩（09626）等；
出版業：出版業將加速數位化、個人化、客製化、智能化發展，AI+出版、研學業務等新增量將為產業帶來全新機遇，疊加央企市值管理或將納入評核，建議關注：基本面穩健且具有一定業務增量空間的山東出版（601019.SH）、南方傳媒（601900.SH）等；
影視院線&遊戲產業：優質內容始終是產業稀缺資源，建議關注AI赋能下的游戏和影視院線公司：內容儲備豐富的神州泰岳（300002.SZ）、博納影業（001330.SZ）、萬達電影（002739.SZ）等。
IP衍生性商品方面：建議關注IP潮玩零售市場龍頭泡泡瑪特（09992）。
風險提示
AI技術發展進度不如預期風險；內容監管風險；產業競爭的風險、相關技術應用不如預期的風險。
