高盛衍生性商品交易專家布萊恩·加勒特近日發出警示，美股衍生性商品市場正在出現"史無前例"的異常狀態：標普500指數選擇權保護成本創下近三十年新低。
具體數據顯示，一個月100%執行價的賣權成本僅為95個基點，這意味著標普500指數僅需下跌50點就能達到損益平衡。
與低廉的對沖成本形成鮮明對比的，是當前美股融資需求的高企——衡量股票融資需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危機前水平。
分析認為，這反映出市場在追逐收益的同時，對潛在風險的警覺性卻處於極低水平。
股票融資需求創金融危機以來新高
目前，衡量股票融資需求的AXW利差(spread)已攀升至接近2008年全球金融危機前的水平。
AXW利差反映了市場對股票融資的需求程度，也是衡量股票槓桿成本的重要指標——利差越大，意味著投資者為獲得槓桿交易所需支付的成本越高，同時也顯示市場槓桿集中度正在上升。
高盛期貨交易員羅伯特·奎因(Robert Quinn)指出：“目前股票融資已達到歷史高位，這一趨勢可能持續到年底。由于融资成本已成为显著影响投资回报的重要因素，投資人可能需要考慮尋找替代槓桿股票部位的投資方式。”
選擇權保護成本創30年新低
更令市場關注的是，投資組合保護成本處於"一代難遇"的低位。
高盛衍生性商品交易專家布萊恩·加勒特(Brian Garrett)發出警示，用於投資組合對沖的標普500指數一個月選擇權成本已降至近三十年來的最低水準之一——這與當前市場的高估值形成鮮明對比。
加勒特表示：在期權交易領域，當前市場正接近"史無前例"的水平。
進一步，高盛的交易員解釋稱，一個月100%執行價的賣權成本僅為95個基點。這意味著只要標普500指数在未来一個月内下跌50點，投資者就能達到損益平衡。
如此低廉的對沖成本反映出市場對風險的警覺性處於極低水平，這與當前AI概念股和整體股市可能存在的泡沫形成了危險的反差。
本文轉載自“華爾街見聞”，作者：高智謀；FOREXBNB編輯：黃曉冬。
