FOREXBNB獲悉,進入2025年,投資者面臨一個悖論:他們既期待聯準會降息,又預期美國企業獲利將成長。然而,法國興業銀行的分析師安德魯·拉普索恩指出,這兩個預期不可能同時成立。
在11月30日的報告中,拉普索恩詳細闡述了這個觀點。他提到,從歷史數據來看,當美國利率按照市場預期下修時,企業利潤往往會下降10%。然而,當前市場卻普遍預期明年每股收益將成長15%,這與歷史趨勢形成了鮮明對比。
今年通膨率降至聯準會設定的2%目標以來,聯準會已兩度降息,分別在9月亮盤11月,累計下調了0.75個百分點。投資人更是預測,聯準會最早將在2025年9月進一步降息至3.75%至4%的區間。
拉普索恩進一步分析道,儘管通膨回落為降息提供了空間,但這也常伴隨著銷售成長的放緩。由於成本調整的速度落後於價格和銷售量的調整,利潤率往往會隨著銷售成長的放緩而下降。
他同時指出,由於“七巨頭”股票——Google(GOOGL.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、蘋果 (AAPL.US)、Meta Platforms (META.US)、微軟 (MSFT.US)、英偉達(NVDA.US) 和特斯拉 (TSLA.US)在股市中佔據主導地位,數據可能存在一定程度的失真。
因此,拉普索恩總結稱:“2025年的情況似乎只能是利潤強勁成長伴隨較小幅度的降息,或降息幅度較大而獲利成長受限,兩者兼得的情景很難想像。”這一觀點直接回應了投資者面臨的悖論,揭示了市場預期與現實經濟法則之間的潛在衝突。