FOREXBNB獲悉，交銀國際發表報告，為2025年作出展望。對於資產配置，股票方面，權益資產偏樂觀。港股低估值提供較高安全邊際，市場對需改善的敏感度提升，建議圍繞高彈性和高股息兩條主線佈局。美股雖面臨估價壓力，但在經濟“軟著陸”預期增強和流動性改善支撐下仍具吸引力，重點在於AI科技、能源及小型股機會。
債券：預估2025年美債10年期孳息率合理中樞在3.5-4.0%之間。短期受益於聯準會減息，但長期均衡水準可能升至4.5-5%，主要考慮實質利率和財政赤字走高帶來的期限溢價回升。
外匯：美匯指數預計在100-105區間波動，呈現“先下後上”走勢。人民幣匯率可望維持雙向合理浮動，中美利差边际收窄和外匯结汇改善有助于汇率稳定。
大宗產品：原油中性，需求回升可能有限，但供給短期亦難有明顯提升；美元走強可能與政策寬鬆相互博弈，使得黃金短期震盪，而長期仍看漲。
報告指，全球經濟正步入一個新的轉折期。貨幣政策由緊轉松，為經濟復甦鋪設基礎；然而地緣情勢及貿易保護主義抬頭等結構性挑戰，正重塑全球經濟格局。在政策寬鬆與結構性挑戰的賽局中，唯有謀定而後動，方能在變局中掌握先機，抓住經濟週期轉換帶來的機會。
交銀國際指，全球主要央行進入減息週期帶動流動性改善，但地緣等結構性挑戰可能限制復甦動能，經濟體間的復甦節奏可能進一步分化。中國經濟政策可望進一步加碼。穩健成長政策向結構性方向傾斜，政策重心料將繼續圍繞擴大內需展開，而房地產政策雙向發力加速存量去化與需求激活，經濟內生動能有望進一步釋放活力。
該行表示，聯準會已開啟減息週期，且目前政策利率距離中性利率仍有較大空間。預計美國總統當選人川普首年政策主張對聯準會利率路徑影響有限：1)基於聯準會獨立性和法律保護，政策幹預難度高；2)預計2025年美國財政政策的支持力道可能不如此前，且利率尚處限制性向中性的過渡階段內，經濟成長平穩；3)川普主張的政策組合(移民收緊、關稅上調、減稅)的實際影響將呈現漸進性特徵，綜合來看，2025年川普政策組合偏緊，反而可能削弱經濟成長動能，為聯準會維持減息步伐提供空間。
