在11月18日,中國人民銀行在公開市場上對1個月期限的國庫現金定存利率進行了12個基點的下調,這項調整對市場具有指導性意義。

國庫現金定存利率下調

同日,財政部與央行聯合實施了1200億元的1個月國庫現金定存操作,得標利率為2.16%。根據Wind數據,與上一次的2.28%相比,本次操作的利率下調了12個基點。

縱觀今年的整體趨勢,1月份央行在公开市场上对国库现金定存业务利率进行了显著下调,之後利率維持相對穩定,甚至略有上升。自8月起,國庫現金定存業務利率再次大幅下調,而11月份的調整對市場利率環境產生了一定影響。

國庫現金業務指的是財政部在央行總金庫中的活期存款。國庫現金管理則是指財政部門在代表政府進行公共財政管理時,對國庫現金進行預測、一系列控制和管理的政府理財活動。

央行未來行動展望

上週末,央行在公開市場上實施了近兆的逆回購操作,以穩定市場情緒;銀行間市場的主要回購利率波動不大,存款類隔夜加權利率維持在1.5%以下。在長期資金方面,國營和主要股份制銀行的一年期同業存單二級最新成交價約為1.87%,與前一日相近。交易員指出,與非銀機構相比,銀行的流動性狀況只能算是一般。由於上週五是本月的報稅截止日,稅期資金流動也使得市場情緒略顯謹慎。根據歷史經驗,央行將在25日對本月到期的MLF進行續做。面對稅期的影響,交易員預計,下週需繼續關注央行在公開市場上的支持力度,以及地方債供給高峰的到來,何時可能觸發降準值得關注。

浙商證券的汪夢涵分析認為,結合政府公債與資金面的內在連結機制,以及過去3年總金額2023年特殊再融資債期間的流動性和存單複盤,預計在後續政府公債發行期間,資金面部分,DR中樞可能繼續保持相對穩定,但分層問題難以緩解;存單部分,價格可能會跟隨分層行情變動,政府公債大規模發行時,收益率可能會震盪上升至1.95%左右,而在12月降準實施後可能會有一定的緩解空間。

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