繼前期央行先後調降MLF與7天逆回購利率，銀行存款利率多輪調降後，存款利率下修或蔓延至同業市場，已顯亂象的同業存款或將受到規範。
今日有市場消息稱，利率定價自律機製成員擬發布倡議，規範較高的同業活期存款定價。該消息並非空穴來風，財聯社從知情人士處獲悉，倡議書只是幾個自律機製成員(銀行)很初步的研究討論，尚未和央行溝通。财联社咨询了多家銀行，均稱確未收到相關倡議書。
業內人士指出，面對今年廣譜利率下滑的趨勢，較高的同業存款利率是不合理的，阻礙了政策利率的傳導，影響銀行業支持實體經濟。
倡議書小作文，真相如何？
市場利率定價自律機製成員擬發布的《關於加強同業活期存款利率自律管理的倡議》，旨在暢通利率傳導機制，規範同業活期存款定價行為。倡議核心內容為：
商業銀行應以公開市場7天逆回購操作利率為定價基準，合理確定同業活期存款的利率水平，使同業活期存款利率圍繞政策利率波動，充分體現利率政策導向。商業銀行應樹立正確的經營觀、業績觀，不得以显著高于政策利率的水平吸收同业资金，引導推動同業活期存款回歸支付清算本源，防止形成空轉套利。
市場利率定價自律機製成立於2013年9月，是由金融機構組成的市場定價自律和協調機制，旨在符合國家有關利率管理規定的前提下，對金融機構自主確定的貨幣市場、金融市場利率如信用市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規範健康發展。
根據2024年10月外匯交易中心網站發布的市場利率定價自律機製成員機構名單，此自律機制目前包括工商銀行等15家核心成員，農業發展銀行等1599家基礎成員，和安徽霍山農商行等263家觀察成員。
今年4月，市場利率定價自律機制已發布《關於禁止透過手工補息高息攬儲維護存款市場競爭秩序的倡議》，明確要求銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權上限的補息，即禁止“手工補息”。
興業研究在相關研究中指出，2024年以來，儘管金融市場利率普遍下行，但半年報顯示，2024年上半年上市國有大行及股份行“同業及其他金融機構存放及拆入款項”科目的計息成本較去年同期上行10bp左右。這可能由三方面原因導致：一是商業銀行為滿足監理指標要求而拉長了同業負債的平均久期；二是為因應停止“手工補息”的擾動而加大了同業負債的吸收力度；三是外幣負債成本上升。
根據央行的金融數據統計報告，今年前三季，人民幣存款增加16.62兆元，其中非銀金融機構存款增加4.5兆元。
同業市場高息攬儲，有待規範
“個別銀行有提高報價來吸引同業存款的現象”，業內固收分析師向財聯社表示，據其了解，部分銀行給的同業活期存款利率在1.8%左右。
財聯社從某股份制銀行同業業務人士獲悉，目前其給出的同業活期存款利率為0.72%，相比之下，差距巨大。
上述分析師認為，目前規範同業活期存款定價的根本原因在於，面對今年廣譜利率下行的大趨勢，央行先後調降了MLF與7天逆回購利率，銀行存款利率已下修了兩輪，若同業存款利率較高，本身就是不合理的。“同業存款利率較高阻礙了政策利率自上而下的傳導，影響銀行業以較低的融資成本支持實體經濟。”
10月，國內銀行開啟新一輪存款利率下調。10月18日，六大國營銀行將活期存款掛牌利率普遍下調5BP至0.1%，股份制銀行、城商行、農村金融機構隨後跟進。事實上，在10月存款掛牌利率和LPR報價下調之後，市場已關注到同業存款成本有可能將受到自律機制規範。
降低同業存款的成本，是近期壓縮銀行負債成本的重點。
透過存款自律機制對同業存款定價加以規範，可引導銀行的負債成本下行。興業研究相關研報測算，若同業存款的平均成本下降20bp左右，對銀行負債成本影響為2bp。
目前，央行的7天逆回購利率為1.50%。上述分析師表示，若圍繞7天逆回購利率來定價同業存款利率，對壓低銀行業負債成本有明顯幫助，保證政策利率順暢傳導至實體經濟融資端。
另外，有交易員向財聯社表示，若同業存款的吸引力下降，非銀機構會將資金配至其他固收品種，同業存單等短端利率可望下行。今日，1年期國股行同業存單殖利率下行約3BP至1.86%。
同業存單一層級市場方面，有股份行人士向財聯社表示，同業高利攬儲或被禁的消息一出，今日發行的同業存單被“第二道光”。
本文轉載自“財聯社”，FOREXBNB編輯：徐文強。
