今年前三季，製造業企業的業績大多不盡人意。儘管製造業景氣度仍待回升，復甦乏力依然還是普遍性的“痛點”，但面對這變幻無常的市場環境，中國製造業企業裡的一些“優等生”卻已經率先釋放出了經營回溫的訊號。
11月13日，津上工具機中國（01651）披露了2025上半財年財報。財報顯示，在今年4月至9月期間，津上中國實現收入19.78億元（人民幣，單位下同），年比大增32.4%；同期，公司淨利為3.4億元，年比增幅更是鋼彈53.7%。
營收和利潤拔節高增的同時，津上中國的獲利能力更是迎來突破式飛躍：期內，公司毛利率及淨利率分別提升至4.4個百分點、2.4個百分點至32.1%及17.2%，這兩個指標都刷新了津上中國歷史最高值。
業績實現全方位、高品質成長，更值得稱讚的是，津上中國還在這份財報中官宣將派發中期股息每股0.45港幣，這也是該公司上市以來金額最高的半年度分紅計劃。窺斑見豹，由此不難看出津上中國致力於增強自身市場競爭力、擴大市佔率的同時，同樣也高度重視透過自身成長為股東創造價值、增強股東回報。
獲利能力創歷史新高
津上中國穩健的基本面與優異的成長性，在公司最新披露的半年報裡一覽無遺。
具體來看，收入端，上半財年津上中國的各類產品貢獻收入均較上年同期增加。其中，業務規模最大的精密車床實現收入17.17億元，年比增加36.1%，收入佔比提升了2.4個百分點至86.8%。同期，精密加工中心和精密磨床所產生的收入分別為8042.9萬元、8560.8萬元，年比分別增加了8.7%、5.4%，對應收入佔比為4.1%、4.3%。另外，本公司的其他產品（包括精密滾絲機、零件銷售及售後服務）貢獻收入9463.1萬元，年比增加了21.6%，收入佔比約為4.8%。
若以地域對收入進行進一步拆分，期內津上中國來自國內市場的收入為16.8億元，年比增加了34.9%，與24下半財年相比則是季比提升了21.8%，收入佔比達到85%。同期，本公司海外銷售額為2.9億元，年比增加了19.4%，環比提升了21.3%。
國內市場成長表現更勝於海外，這或與報告期間國內下游產業尤其是汽車業及一般機械加工產業客戶對公司工具機需求增加有關。根據公司提供的數據顯示，上半財年津上中國來自國內汽車產業的收入達到了6.8億元，年比增加43.4%、季增加12.5%；來源於3C行業的收入為1.5億元，年比及季增幅為18.8%、27.2%；來源於气动、液壓業的收入同樣為1.5億元，年比及季增幅為17.9%、27.8%。另外，上述行業以外的其他行業客戶亦貢獻了7億營收，年比增加了29.6%，季增加了27.2%。
收入規模有序擴張的同時，憑藉著努力提升經營品質的一系列舉措，津上中國在降本增效、增強自身獲利能力等方面也取得了長足進步。一如文首所述，上半財年公司的毛利率和淨利率分別達到了32.1%、17.2%，均為歷史最高水平。
考慮到津上品牌底蘊深厚、產品競爭力突出，公司在產業鏈上的議價能力較強；同時疊加津上中國一貫重視經營優化與成本控制，如近年來公司持續推動全體員工參與改善提案之類的活動，多措並舉之下可預期的是後續津上中國的獲利能力仍有進一步向上突破的空間。
業務有序擴張，增強股東回報
美國管理學專家吉姆·柯林斯在其著作《基業長青》中寫道：“遠見，是成功企業的前提；創新，是企業長青的核心”，在FOREXBNB看來，這句話套用在津上中國身上可謂毫無違和感。
作為深具創新精神的製造業企業，津上中國積極借助科技手段優化升級公司產品。關於此，最近的例子是市場需求旺盛的下游產業，除了既有的汽車業及醫療業，還有被投資界所矚目的人型機器人核心零件等。津上中國分別新推出了型號為M08JL5L-Ⅱ的精密刀塔車床及型號為B0327W的精密自動車床兩款新產品，並針對某些特殊零件的加工，導入新機型，透過迭代升級產品公司得以更好地適應市場需求變化、提升產品競爭力。
在堅定開發新樣式的同一時間，津上中國也以長遠眼光進行策略性擴產，鞏固、加強企業規模經濟。日前，津上中國平湖第五廠區改造、擴建工程已順利完成，並於上月正式投用。據悉，該廠區定位為刀塔車床組裝車間，預計年產能約3000-4000台。
另外，津上中國在擴充公司銷售隊伍，加強分銷商團隊的市場滲透等方面也取得了積極進展。截至報告期末，津上中國分銷商總數較去年同期增加6%至439家，本公司服務客戶總數首度突破9000家至9291家，年增幅達到了9%。也正是在津上中國與各地經銷商的共同努力下，公司显著加强了同终端客户的联系，進而在市場中獲得了更穩固的地位及更高的競爭力。
在先前的行業調整期裡，津上中國憑藉“逆週期”擴產的長遠眼光及強大執行力為其爭取到了戰略主動權，這是屬於津上中國的遠見；同時，透過產品創新、人才隊伍建立等諸多行之有效的舉措，津上中國也成功為自身的永續發展注入了源源不絕的新動能，而以上種種積極措施也在公司經營數據節高升的財報中不斷得到了印證。
而作為港股上市公司，經營持續向好的過程中，津上中國也主動提高股東回報，增強投資者的獲得感。根據公司中報，津上中國將於明年初派發中期股利每股0.45港幣，這也是津上中國上市至今最高半年度股利金額。
伴隨工具機產業邁入新的成長週期，作為行業“優等生”的津上中國預計能持續取得超越業界平均成長率的表現。而在逐步兌現業績成長預期的過程中，素有高分紅傳統的津上中國接下來能給予廣大投資人更豐厚的投資報酬率。一言以蔽之，不論是從企業成長性抑或分紅角度來看，津上中國均可算是港股市場裡極具投資價值的標的，公司的長期配置價值不可小覷。
