FOREXBNB獲悉，開源證券發布研報稱，本週3季報披露完畢，券商和保險板塊3季報整體符合該行預期，9月以來的權益市場改善帶動保險和券商投資收益較去年同期高增。交易量超預期疊加4季低基數，預計券商和2C金融資訊服務4季度獲利成長率可望進一步擴張。非銀板塊持倉仍在歷史較低位置，普漲之後優選獲利成長延續性強、低估值標的。
開源證券主要觀點如下：
券商：3季報業績符合預期，市場交易量維持高位利好Q4業績增速
（1）本週日均股基成交額2.3兆元，季比+7%，10月日均股基成交額2.3兆元，季比+145%，同比+146%，市場交易量持續活躍超預期。
（2）40家上市純券商2024年前3季度歸母淨利潤1014億，年減幅收窄至-6%，符合該行預期（該行預計-7%），單Q3淨利潤年+42%/季比+15%，投行、經紀和資管業務淨收入較去年同期承壓，投資業務年比+25%，受益於股市表現較去年同期明顯改善，投資業務收入佔調整後營收比重達46%。
（3）14家券商獲首批試行參與跨境理財通業務，獲批券商可透過北向和南向通為粵港澳大灣區內地和港澳投資者提供基金等理財產品跨境投資服務，投資額度獨立計算。內地業務範圍主要包括廣州、深圳、珠海等9個灣區城市，利好廣深區域客戶基礎雄厚且香港子公司競爭優勢突出的中大型券商。
（4）10月以來市場成交額維持高位，疊加低基數，預計券商單4季度業績年增率明顯強於3季度；目前板塊機構配置和估值仍位於較低水位，穩定成長和穩股市積極政策可望持續，券商業績向好，疊加個人投資者對券商板塊的偏好，繼續看好三類標的機會：低估值且ETF等業務綜合優勢突出的頭部券商；受益於個人投資者活躍度提升的網路券商和2C金融資訊服務提供者；併購主線類標的。
保險：3季報符合預期，新單和價值率較中報進一步改善
（1）2024年前3季上市險企淨利年增：中國人壽+174%/新華保險+117%/中國人保+77%/中國太保+66%/中國平安+36%，低基數疊加權益市場回暖帶動投資服務績效較去年同期高增；負債端較中報增速進一步擴張：前3季上市險訊披露NBV增速分別：中國人保（可比口徑）+113.9%/新華保險（非可比口徑）+79.2%/中國太保（非可比口徑）+37.9%/中國平安（可比口徑）+34.1%/中國人壽（可比口徑）+25.2%，受益Q3停售窗帶來新單高增，價值率延續升勢。
（2）10月31日間壽險業轉型發展論壇強調保險業在養老保障、健康管理領域的重大發展機遇，指出要積極發展商業養老保險、健康保險以及財產保險，支持商保年金及浮動收益產品發展。
（3）穩定成長、穩股市和穩地產積極政策持續落實實施，利好壽險資產端，負債端仍在上行週期，看好負債端景氣度持續性好、權益彈性突出標的。
推薦及受益標的組合
推薦標的組合：中國太保，中國人壽，中國平安；財通證券，東方證券，東方財富，興業證券，國聯證券，香港交易所；江蘇金租，拉卡拉。
受益標的組合：新華保險，招商證券，中國銀河，國信證券；同花順，指南針。
風險提示：資本市場波動對投資收益帶來波動風險；保險負債端不如預期。
