關稅衝擊下 美跨國企業加碼長期貨幣對沖應對匯率波動

美國跨國企業延長貨幣對沖期限以應對貿易政策和匯率波動

美國跨國企業正在延長其貨幣對沖期限，以保護現金流免受特朗普政府關稅政策可能引發的匯率波動衝擊。這一調整反映出在全球貿易格局快速變化中，企業面臨的不確定性加劇，尤其是在對經濟衰退和美元走弱的擔憂背景下。

自特朗普總統4月2日宣佈實施高於預期的全球關稅後，外匯市場波動性急劇飆升，導致部分企業的對沖頭寸出現浮虧。MillTechFX首席執行官埃裏克·赫特曼表示：“過去一週，我們看到一批客戶將對沖期限延長至最大可用期限，他們希望鎖定保護措施以度過短期波動。”

對沖週期調整與美元走弱

瑞穗美洲外匯及新興市場衍生品主管加斯·阿佩爾特稱，客戶當前的對沖週期已調整爲2-5年，美元疲軟已成爲關稅相關市場動盪的最大後遺症之一。相較於短期風險對沖，企業更關注中長期保護。

美元走弱雖有利於美國出口商提升產品價格競爭力，但全球貿易不確定性和經濟衰退擔憂正促使企業採取更多措施保護未來利潤。除中國外所有貿易伙伴獲得的90天寬限期，並未能阻止美元跌勢或平抑外匯市場加劇的波動。

美元兌主要貨幣持續走軟，歐元兌美元匯率觸及三年高位。企業延長對沖期限的另一重要原因是：波動性上升推高了短期對沖工具成本。MillTechFX投資解決方案主管西蒙·拉克解釋：“延長對沖期限可以在保持貨幣波動保護力度的同時，避免因短期匯率波動確認損益。”

期權策略轉型

特朗普關稅衝擊顛覆了市場對歐元前景的普遍預期。對於在歐洲市場有重大銷售的美國企業，歐元走強雖能提升海外收益換算價值，卻會增加其他企業的經營成本。阿佩爾特指出：“我們觀察到更多企業構建保護機制，特別是那些需要購買歐元支付商品和材料費用的公司。”

美國銀行外匯銷售主管保拉·科明斯表示，歐元意外走強令部分客戶措手不及。“此前企業主要優化加元和墨西哥比索對沖策略，如今已轉向針對歐元走強的佈局。”她說。

部分企業開始探索“窗口遠期合約”，這種工具兼具遠期合約優勢與靈活執行時間，特別適合現金流環境不確定的企業。市場對零預付成本的“多期限優化匯率合約”需求也在增長，此類合約允許企業在多個到期日以更優惠價格買賣貨幣。

過去2-4周，科明斯注意到更多客戶從遠期對沖轉向期權策略，以在持續貿易緊張中獲得更大靈活性。Kyriba全球賦能主管鮑勃·斯塔克指出：“期權策略具有獨特價值，企業無需現在決定未來走勢。預測市場本就困難，當前環境更是充滿挑戰。”