華爾街圈出“關稅避風港”：亞洲必需消費類股

亞洲必需消費品類股因貿易戰而受青睞

華爾街分析認爲，全球貿易戰爲亞洲消費類股帶來利好，尤其是那些滿足本地買家基本需求的公司。自4月2日美國加徵對等關稅後，高盛和摩根士丹利的策略師推薦亞洲必需消費品類股，富達國際也火速買入中國消費類股，押注這些公司將受益於政府刺激措施。

自4月2日以來，MSCI亞太消費必需品指數上漲了5%，成爲11個板塊中表現最好的，超過了大盤2.5%的跌幅。中國的永輝超市和日本Kobe Bussan分別上漲了至少19%，其他飲料和乳製品生產商也表現亮眼。

行業表現逆轉

過去幾年，隨着人工智能推動科技股飆升，必需消費品行業一直萎靡不振。但隨着貿易緊張局勢威脅全球經濟放緩，投資者開始逃離成長型股票，亞洲各國政府準備推出財政刺激措施以支持支出，提振了這一羣體。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana表示，中國的優異表現標誌着投資者心態的轉變，從追逐全球增長和出口轉向尋求國內需求彈性的庇護。

儘管貿易戰不會任何行業倖免於難，但必需消費品在經濟承壓時期表現出了韌性。這也有助於該行業基準指數在2024年之前連續四年下跌後復甦，而MSCI亞洲信息技術指數自2019年以來基本上連續多年上漲，這表明有追趕的空間。

財政刺激計劃影響

隨着財政刺激計劃的出臺，這種初露端倪的輪換趨勢可能會延長。中國政府最近列出了48項擴大餐飲和醫療等家庭支出的措施，韓國將其補充預算計劃提高到12萬億韓元(84億美元)。在印度，預計季風將高於正常水平，這將改善農村需求。

富達國際客戶投資組合策略師Terrence Kan表示，富達國際利用4月7日中國內地和香港股市下跌的機會，增持了必需消費品和一些與旅遊相關的非必需類股。他更青睞在中國內地上市的股票，因爲可能從政府方面的支持措施中獲益更多。

在市場動盪期間，亞洲消費類股的表現也好於美歐同行，這得益於各國迅速承諾提供政策支持。高盛策略師將對亞洲消費必需品的評級從“與市場一致”上調至“增持”，稱他們更傾向於“本地和防禦”。

Tokio Marine Asset Management International Pte首席投資官hiroori Akizawa表示，必需品消費不是一個需求波動很大的行業，而且對美國出口有大量敞口的公司相對較少。“一個積極的情況是，各大央行將採取降息措施，刺激消費。”

相比之下，由於預期家庭將削減非必要支出，可自由支配商品行業的股價受到影響。自4月2日以來，MSCI亞洲非必需消費品指數已下跌逾5%，是所有行業中跌幅第二大的。

預計未來12個月，必需消費品行業指數的盈利增幅將是MSCI亞太指數的兩倍。AT Global Markets首席市場分析師Nick Twidale表示，“在這種情況下，必需消費品行業仍將是投資者關注的焦點，而如果風險偏好回升，我們可能會看到非必需類股和服務類股迴歸。我認爲，只有美國改變關稅政策，這種情況纔會發生。”