全球經濟面臨關稅陰影，4月PMI數據或揭示初步影響

在關稅政策的不確定性下，全球經濟可能已經出現了初步的“傷痕”。4月2日，美國白宮宣佈特朗普將對所有國家徵收10%的“基準關稅”，儘管後來宣佈暫緩部分國家加徵關稅90天，但市場預計真正的影響將在下週三的PMI數據中顯現。

美國、歐元區和英國將同步公佈4月製造業與服務業PMI初值，這被視爲觀察企業與消費者信心受損程度的重要窗口。特别是美國制造业投入价格指数，被標普全球稱爲衡量關稅通脹壓力的“第一站”。3月該指標已升至近兩年來最快上漲水平，分析人士預計，在10%進口關稅已生效的背景下，4月數據或將進一步走高。

美聯儲褐皮書與PMI數據

下週三美聯儲還將發佈經濟狀況褐皮書，揭示不確定性與關稅政策對地區經濟的實際影響。PMI和褐皮書是首批反映關稅衝擊的前瞻數據，市場關注點已從短期波動轉向基本面驗證：企業是否開始縮減投資？消費者信心是否減弱？

儘管市場普遍預期美聯儲年內降息三次，但部分機構對此持保留態度，原因正是關稅帶來的通脹隱憂。丹麥銀行分析師指出：“本期PMI報告至關重要。在當前增長擔憂加劇的環境下，貿易不確定性或已壓制新訂單。”

除了PMI，下週三美聯儲還將發佈經濟狀況褐皮書。該報告將提供地區經濟的詳細調查材料，幫助外界瞭解政府政策及不確定性在多大程度上影響了企業決策。

美國與歐元區經濟數據

美國還將陸續公佈一系列經濟數據，下週三爲3月新屋銷售，下週四則有成屋銷售、耐用品訂單和初請失業金人數，有助於更全面評估貿易衝擊的實際影響。

歐元區方面，法國、德國及整個歐元區的PMI初值也將在下週三出爐。RBC指出，這將是“評估特朗普關稅公告對歐洲增長潛在衝擊的首個重大考驗”，尤其會密切關注新出口訂單是否開始走弱。

儘管當前歐美之間的對等關稅暫時推遲，鋼鐵、汽車等重點產品仍面臨25%的高關稅，貿易緊張關係未解，企業信心或已受到侵蝕。

英國方面的PMI數據同樣值得關注，RBC指出：“本月早些時候美國徵稅對情緒的影響不容忽視，但考慮到英國對美服務出口仍免關稅，直接衝擊或相對有限。”