全球经济面临关税阴影，4月PMI数据或揭示初步影响

在关税政策的不确定性下，全球经济可能已经出现了初步的“伤痕”。4月2日，美国白宫宣布特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，尽管后来宣布暂缓部分国家加征关税90天，但市场预计真正的影响将在下周三的PMI数据中显现。

美国、欧元区和英国将同步公布4月制造业与服务业PMI初值，这被视为观察企业与消费者信心受损程度的重要窗口。特别是美国制造业投入价格指数，被标普全球称为衡量关税通胀压力的“第一站”。3月该指标已升至近两年来最快上涨水平，分析人士预计，在10%进口关税已生效的背景下，4月数据或将进一步走高。

美联储褐皮书与PMI数据

下周三美联储还将发布经济状况褐皮书，揭示不确定性与关税政策对地区经济的实际影响。PMI和褐皮书是首批反映关税冲击的前瞻数据，市场关注点已从短期波动转向基本面验证：企业是否开始缩减投资？消费者信心是否减弱？

尽管市场普遍预期美联储年内降息三次，但部分机构对此持保留态度，原因正是关税带来的通胀隐忧。丹麦银行分析师指出：“本期PMI报告至关重要。在当前增长担忧加剧的环境下，贸易不确定性或已压制新订单。”

除了PMI，下周三美联储还将发布经济状况褐皮书。该报告将提供地区经济的详细调查材料，帮助外界了解政府政策及不确定性在多大程度上影响了企业决策。

美国与欧元区经济数据

美国还将陆续公布一系列经济数据，下周三为3月新屋销售，下周四则有成屋销售、耐用品订单和初请失业金人数，有助于更全面评估贸易冲击的实际影响。

欧元区方面，法国、德国及整个欧元区的PMI初值也将在下周三出炉。RBC指出，这将是“评估特朗普关税公告对欧洲增长潜在冲击的首个重大考验”，尤其会密切关注新出口订单是否开始走弱。

尽管当前欧美之间的对等关税暂时推迟，钢铁、汽车等重点产品仍面临25%的高关税，贸易紧张关系未解，企业信心或已受到侵蚀。

英国方面的PMI数据同样值得关注，RBC指出：“本月早些时候美国征税对情绪的影响不容忽视，但考虑到英国对美服务出口仍免关税，直接冲击或相对有限。”