關稅迷霧籠罩 日本央行前官員預警加息或“剎車“

日本央行前執行董事預警：關稅大棒下加息步伐或暫緩

日本央行前執行董事山本健造(Kenzo Yamamoto)近日表示，在美國揮舞關稅大棒的背景下，日本央行很可能暫緩加息步伐。他指出，儘管美國宣稱有90天的關稅暫停期，但日本央行更傾向於觀察美日貿易談判的實際進展。

此番言論恰逢美日貿易談判本週啓幕。特朗普政府的關稅政策（基準稅10%+鋼鐵汽車關稅25%）已令全球市場神經緊繃，日元匯率成爲談判桌上的敏感砝碼。當前日元兌美元匯率報143，較年內低點反彈逾10%，但相較於五年均值130仍顯疲軟。山本警示，日元升值雖帶來短期避險資本流入，卻嚴重擠壓出口企業利潤空間，可能動搖投資與薪資增長預期。

山本的危機意識源於其36年的央行生涯，全程參與2008年金融危機與3·11大地震的應急處理。他特別指出，當前日本雖獲得90天關稅豁免，但特朗普政府的政策反覆性猶如達摩克利斯之劍，"政策迷霧不會自行消散，不確定性將持續籠罩"。

山本認爲日本央行在加息問題上已顯被動。去年7月的突襲加息引發市場動盪後，該央行在溝通策略上明顯趨於謹慎。他預測，當加息時點臨近時，該央行應該會釋放明確信號。但關稅衝擊波打亂了原有節奏，日本在貨幣政策正常化道路上再次落後。

對於日本央行堅守的2%通脹目標，山本直言不諱："過度執着於長期目標，反而拖累了政策調整節奏。"他指出，儘管整體通脹自2022年4月起已超2%，但民衆對物價上漲的不滿持續發酵，政府不得不動用財政手段緩解民生壓力。這種"非常規組合"凸顯了貨幣政策與現實的脫節。

市場分析師指出，山本的言論與現任行長植田和男的鷹派立場形成微妙呼應。植田上任伊始便強調"靈活應對經濟變化"，而山本作爲政策前輩的解讀，無疑爲日本央行未來的"數據依賴型決策"提供了重要註腳。在關稅陰雲與通脹壓力的夾縫中，日本央行的政策天平正面臨前所未有的考驗。