高盛預估27只中概股有望迴流香港上市 市值超萬億

中概股面臨美國摘牌風險，高盛預計27家公司有望迴流香港上市

根據FOREXBNB的報道，在美國上市的中概股可能面臨被摘牌的風險，高盛預測有27家中概股符合迴流香港上市的要求，總市值達到1840億美元（約1.4萬億港元）。其中市值最大的6家公司包括拼多多(PDD.US)、滿幫(YMM.US)、富途(FUTU.US)、傳奇生物(LEGN.US)、唯品會(VIPS.US)和極氪(ZK.US)。這些中概股在香港進行雙重主要或第二上市，將有助於公司獲得重新估值的機會。

美國財政部長曾表示，中概股可能被摘牌作爲貿易談判條件的一部分。對此，香港財政司司長陳茂波在司長隨筆中指出，美國的極端關稅措施嚴重損害了貿易伙伴及投資市場的信心。他強調，香港已建立便利海外上市企業在港進行雙重上市或第二上市的監管框架，香港證監會和港交所已做好準備，若中概股希望迴流，香港將成爲它們的首選上市地。

市場影響及預期

機構預計，由於許多大型中概股已雙重上市，這次的潛在影響相比以往更加可控。瑞銀表示，若中國ADR迴流，估計將爲港股帶來約190億港元的增量日均成交，相當於2026財年預測總日均成交1,420億港元的13%。基於此，2026財年港交所(00388)的收入和淨利潤預計分別增長4%-5%和約7%，其中包括增量日均成交及額外上市費用收入貢獻。瑞銀維持對港交所的“中性”評級，目標價320港元。

摩根士丹利表示，80%市值的中概股ADR已在香港雙重上市，整體中概股ADR佔MSCI中國指數約25%，預計即使中概股退市成真，對中國股市長期影響有限。香港市場長遠可補充失去美國市場的交易量，尤其是大型企業有望符合港股通納入條件。

港交所的準備與措施

港交所行政總裁陳翊庭在立法會財經事務委員會會議上表示，港交所擬推出的“科企專線”，是針對一些企業特別量身定做，有專門的班子，手把手幫助科企，在考慮是否來香港上市的時候，就已解決好問題，而無需擔心遞表後無法獲批准，類似“撮合的角色”。當前正在整理籌備，一旦完備將馬上公佈。陳翊庭更是直接“喊話”此類科技企業，“不要怕，直接找我們，我們特別歡迎”。