高盛预估27只中概股有望回流香港上市 市值超万亿

中概股面临美国摘牌风险，高盛预计27家公司有望回流香港上市

根据FOREXBNB的报道，在美国上市的中概股可能面临被摘牌的风险，高盛预测有27家中概股符合回流香港上市的要求，总市值达到1840亿美元（约1.4万亿港元）。其中市值最大的6家公司包括拼多多(PDD.US)、满帮(YMM.US)、富途(FUTU.US)、传奇生物(LEGN.US)、唯品会(VIPS.US)和极氪(ZK.US)。这些中概股在香港进行双重主要或第二上市，将有助于公司获得重新估值的机会。

美国财政部长曾表示，中概股可能被摘牌作为贸易谈判条件的一部分。对此，香港财政司司长陈茂波在司长随笔中指出，美国的极端关税措施严重损害了贸易伙伴及投资市场的信心。他强调，香港已建立便利海外上市企业在港进行双重上市或第二上市的监管框架，香港证监会和港交所已做好准备，若中概股希望回流，香港将成为它们的首选上市地。

市场影响及预期

机构预计，由于许多大型中概股已双重上市，这次的潜在影响相比以往更加可控。瑞银表示，若中国ADR回流，估计将为港股带来约190亿港元的增量日均成交，相当于2026财年预测总日均成交1,420亿港元的13%。基于此，2026财年港交所(00388)的收入和净利润预计分别增长4%-5%和约7%，其中包括增量日均成交及额外上市费用收入贡献。瑞银维持对港交所的“中性”评级，目标价320港元。

摩根士丹利表示，80%市值的中概股ADR已在香港双重上市，整体中概股ADR占MSCI中国指数约25%，预计即使中概股退市成真，对中国股市长期影响有限。香港市场长远可补充失去美国市场的交易量，尤其是大型企业有望符合港股通纳入条件。

港交所的准备与措施

港交所行政总裁陈翊庭在立法会财经事务委员会会议上表示，港交所拟推出的“科企专线”，是针对一些企业特别量身定做，有专门的班子，手把手帮助科企，在考虑是否来香港上市的时候，就已解决好问题，而无需担心递表后无法获批准，类似“撮合的角色”。当前正在整理筹备，一旦完备将马上公布。陈翊庭更是直接“喊话”此类科技企业，“不要怕，直接找我们，我们特别欢迎”。