通脹降溫vs關稅陰雲！歐洲央行陷兩難境地 4月將暫停降息?

歐元區通脹回落，歐洲央行面臨降息決策

歐元區通脹率進一步下降，接近歐洲央行2%的目標。最新數據顯示，3月CPI同比漲幅爲2.2%，低於前值2.3%，符合市場預期；3月核心CPI同比漲幅爲2.4%，低於市場預期的2.5%和前值2.6%。服務業通脹也從3.7%降至3.4%。

西班牙央行行長Jose Luis Escriba表示，CPI數據強化了反通脹進程，使歐元區越來越接近2%的價格穩定目標。歐洲央行的最新季度預測顯示，到2026年初，物價將可持續地恢復至目標水平。

歐洲央行的下一次議息會議將在兩週後舉行，官員們必須在此期間決定是否實施自去年6月以來的第七次降息。市場對歐洲央行今年進一步放鬆貨幣政策的預期有所降低，預計4月再次降息的可能性爲70%，低於此前的85%。

美國總統特朗普的關稅措施對歐元區物價構成的威脅是官員們分歧的焦點。Bloomberg Economics歐洲首席經濟學家Jamie Rush認爲，通脹率有望降至2%，潛在通脹率的下降速度快於預期，利率接近中性水平，預計歐洲央行將在4月暫停加息以進行評估。然而，服務業通脹率下降、特朗普政府對進口汽車徵收關稅以及更多關稅措施的推出，意味着歐洲央行降息的可能性越來越大。

歐洲央行行長拉加德表示，美國關稅政策可能導致歐元區GDP在第一年下降0.3%，若歐洲採取報復措施，GDP將下降0.5%。短期內，歐元匯率走軟可能會推動物價上漲加速約0.5個百分點。

不過，並非所有歐洲央行官員都認同這一觀點。一些官員如法國央行行長Francois Villeroy de Galhau淡化了關稅對通脹的影響，他們更擔心的是關稅對歐元區經濟的打擊。