核心設備投資意外下滑，美國製造業步入觀望期

美國核心設備投資意外降溫，製造業面臨政策不確定性

美國商務部最新數據顯示，2月份核心設備投資出現意外降溫。剔除飛機和軍工設備的核心資本貨物訂單較上月下降0.3%，這是自去年10月以來的首次負增長。未經通脹調整的數據表明，在關稅政策和減稅立法懸而未決之際，部分企業正暫緩投資計劃。

儘管整體耐用品訂單（使用壽命超三年的商品）環比增長0.9%，但若扣除波動較大的運輸設備，增幅僅0.7%。這種分化顯示，企業對長期資本支出的謹慎態度，與特朗普政府關稅政策的不確定性及減稅法案引發的爭議密切相關。消費者信心指數因此承壓，股市亦出現波動。

值得注意的是，核心資本貨物出貨量逆勢增長0.9%，創一年新高。這與亞特蘭大聯儲的GDPNow預測形成呼應，預示一季度企業設備支出可能保持穩健。但商用飛機訂單的波動又尤為劇烈，1月全行業訂單量激增近100%後，2月又出现显著回调。以波音公司為例，其2月訂單量從36架驟降至13架，環比下降幅度高達64%。

這種極端波動提示我們，該領域統計需格外謹慎——政府報告與廠商披露常因統計口徑和時間節點差異，呈現不同解讀維度。

採購經理人指數(PMI)揭示更廣泛壓力

採購經理人指數(PMI)則揭示了更廣泛的壓力：製造業正面臨需求萎縮與成本上升的雙重夾擊。標普全球製造業指數本月再次跌入收縮區間，印證著經濟不確定性對實體經濟的侵蝕。

分析人士指出，企業當前陷入"政策觀望"與"投資剛需"的博弈。一方面，設備更新和技術升級的需求真實存在；另一方面，政策風向的頻繁變動又迫使決策者按下暫停鍵。這種矛盾狀態，恰如飛機訂單的起落軌跡，折射出美國製造業在不確定時代的艱難平衡術。