今夜無眠！特朗普“新關稅戰”下首次議息：鮑威爾如何破解滯脹死局？

聯準會3月議息會議前瞻：鮑威爾面臨多重挑戰

美聯儲主席鮑威爾在任期的最後一年面臨新的考驗，從實現經濟軟著陸轉變為應對可能給美國經濟帶來巨大不確定性的貿易戰2.0。在北京時間明日凌晨2點的議息會議上，美聯儲官員們預計將基準利率維持在4.25%-4.5%區間內，市場預測這一概率高達99%。

利率決議與經濟前景

儘管基準利率幾乎鐵定不變，但近期經濟數據顯示經濟活動放緩，美聯儲會後聲明可能會有所變化。經濟學家們預計，美聯儲可能會放棄對經濟增長“步伐穩健”的描述，轉而承認經濟活動增長放緩、通脹預期上升以及經濟前景的不確定性增加。

摩根大通經濟學家Michael Feroli預計，FOMC會維持基準利率不變，並在政策聲明中指出經濟增長有所放緩，但料將避免討論貿易風險，繼續稱增長和通脹風險“大致平衡”。

點陣圖與年內降息預期

作為季度會議的看點之一，美聯儲發布的最新利率點陣圖備受關注。去年12月的點陣圖中，美聯儲官員預期中值是今年會降息兩次。目前，業內調查的經濟學家們普遍預計，美聯儲將繼續在本週點陣圖中發出2025年降息兩次的信號。

高盛經濟學家David Mericle表示，美聯儲領導層可能希望2025年的中位數繼續顯示今年有兩次降息，以避免加劇市場動盪。

經濟預估與貿易戰影響

自去年12月以來，美国经济形势发生了显著变化，關稅威脅升級和消費者信心指數惡化引發對經濟增長前景的擔憂。美聯儲將如何改變對美國經濟各類主要指標的最新預估，成為市場關注的焦點。

高盛和小摩預計，與去年12月的報告相比，最新SEP預測可能會下調今年的經濟增長預測，並上調通脹預期。

鮑威爾新聞發布會

鮑威爾的新聞發布會將成為投資者關注的焦點，市場將尋找關於美聯儲距離下次降息的時間、對特朗普政策變化的看法、以及對美股回調的態度等敏感話題的答案。

縮表政策

華爾街策略師也將密切關注美聯儲關於暫停或進一步放緩縮表速度的任何暗示。美聯儲官員擔心，在債務上限問題的干擾下，很難知道金融市場是否依然具有充足的流動性，這對於美聯儲持續減少其美國國債和抵押貸款債券持有量至關重要。

整體而言，儘管美聯儲料將按兵不動，但議息日當天的看點依然非常多，市場對此次美聯儲決議的關注度比前三次會議都要更高。