今夜无眠！特朗普“新关税战”下首次议息：鲍威尔如何破解滞胀死局？

美联储3月议息会议前瞻：鲍威尔面临多重挑战

美联储主席鲍威尔在任期的最后一年面临新的考验，从实现经济软着陆转变为应对可能给美国经济带来巨大不确定性的贸易战2.0。在北京时间明日凌晨2点的议息会议上，美联储官员们预计将基准利率维持在4.25%-4.5%区间内，市场预测这一概率高达99%。

利率决议与经济前景

尽管基准利率几乎铁定不变，但近期经济数据显示经济活动放缓，美联储会后声明可能会有所变化。经济学家们预计，美联储可能会放弃对经济增长“步伐稳健”的描述，转而承认经济活动增长放缓、通胀预期上升以及经济前景的不确定性增加。

摩根大通经济学家Michael Feroli预计，FOMC会维持基准利率不变，并在政策声明中指出经济增长有所放缓，但料将避免讨论贸易风险，继续称增长和通胀风险“大致平衡”。

点阵图与年内降息预期

作为季度会议的看点之一，美联储发布的最新利率点阵图备受关注。去年12月的点阵图中，美联储官员预期中值是今年会降息两次。目前，业内调查的经济学家们普遍预计，美联储将继续在本周点阵图中发出2025年降息两次的信号。

高盛经济学家David Mericle表示，美联储领导层可能希望2025年的中位数继续显示今年有两次降息，以避免加剧市场动荡。

经济预估与贸易战影响

自去年12月以来，美国经济形势发生了显著变化，关税威胁升级和消费者信心指数恶化引发对经济增长前景的担忧。美联储将如何改变对美国经济各类主要指标的最新预估，成为市场关注的焦点。

高盛和小摩预计，与去年12月的报告相比，最新SEP预测可能会下调今年的经济增长预测，并上调通胀预期。

鲍威尔新闻发布会

鲍威尔的新闻发布会将成为投资者关注的焦点，市场将寻找关于美联储距离下次降息的时间、对特朗普政策变化的看法、以及对美股回调的态度等敏感话题的答案。

缩表政策

华尔街策略师也将密切关注美联储关于暂停或进一步放缓缩表速度的任何暗示。美联储官员担心，在债务上限问题的干扰下，很难知道金融市场是否依然具有充足的流动性，这对于美联储持续减少其美国国债和抵押贷款债券持有量至关重要。

整体而言，尽管美联储料将按兵不动，但议息日当天的看点依然非常多，市场对此次美联储决议的关注度比前三次会议都要更高。