德國國債暴跌引發連鎖反應 日本10年國債收益率16年來首破1.5%

德國國債暴跌在全球債務市場引發連鎖反應，導致日本10年期政府債券收益率近16年來首次達到1.5%。日本10年期國債收益率上升6.5個基點，30年期國債收益率上升10.5個基點，至2.51%，為2008年以來最高水平。40年期國債收益率躍升至2007年成立以來的最高水平。

此前，德國候任總理弗里德里希·默茨公佈了一項全面的財政改革計劃，釋放數千億歐元用於國防和基礎設施投資。這一計劃被視為德國財政政策的重大轉變。同時，該計劃還引發了德國債券市場的劇烈波動，德國10年期債券收益率創下1990年3月以來的最大漲幅，上漲了30個基點。整個歐洲大陸的利率也大幅上漲，歐元匯率上漲超過1%，四個月來首次突破1.07美元。

日本央行加息預期

三菱日聯資產管理公司執行首席基金經理Masayuki Koguchi表示：“投資者可能沒有預料到德國會出現如此程度的發展，他們需要重新審視未來的看法。昨天德國收益率大幅上漲的影響非常強烈，美國國債也被拋售，因此人們對今天的30年期債券拍賣持謹慎態度。”

日本債券收益率也在上升，因為投資者猜測日本央行將繼續加息，日本央行副行長內田真一(Shinichi Uchida)在周三的講話中暗示基準利率仍將逐步上升。週四晚些時候30年期債券拍賣引發的謹慎情緒也給債券市場帶來壓力。

內田真一周三在日本中部靜岡市向商界領袖發表演講時表示：“如果經濟前景得以實現，日本央行將繼續提高政策利率並調整貨幣寬鬆程度。在這方面，前景的關鍵點在於央行預計2%的價格穩定目標將得以實現。”

內田真一表示，官員們必須監控經濟對每次加息的反應——過去12個月內已加息三次——因為很難準確判斷既不限制也不刺激的中性利率在哪裡。這一評論表明，該央行不太可能在連續的會議上加息，包括1月份加息後的3月份。他引用一系列估計值表示，到2026財年末，基準利率可能至少升至1%。

NLI研究所高級經濟學家Tsuyoshi Ueno表示：“如今最重要的消息是3月份不會加息。現在不確定性非常高，如果日元迅速貶值，日本央行可能不得不在5月份會議上加息，因此內田真一希望保持最大程度的選擇性。”

由於日本最近的數據顯示經濟和通脹情況符合日本央行的預期，投資者紛紛押注加息速度將加快，加息幅度將超過此前預期。截至週二，交易員認為下次加息將在6月前進行的可能性約為48%，而1月份最新政策會議後不久的概率約為18%。

全球貿易保護主義擔憂

內田真一發表此番言論的背景是全球貿易保護主義擔憂加劇。本週早些時候，美國對大部分加拿大和墨西哥進口產品徵收25%的新關稅，並將對中國的關稅稅率提高一倍至20%，這是自1930年代以來美國關稅漲幅最大的一次。美國總統唐納德·特朗普的舉動引發了相應的反制措施，導致世界經濟陷入貿易戰的深化。

內田真一表示：“全球經濟的不確定性仍然很高，仍需給予適當關注。”