美國經濟拉響“失速警報“ 美債收益率集體跳水

美債收益率週一跌至數月新低，受製造業調查結果喜憂參半、經濟增長放緩擔憂以及油價下跌影響。美國總統特朗普表示，在周二加拿大和墨西哥的關稅生效日期之前，已無達成協議空間，導致股市暴跌。

具體來看，兩年期美債收益率下降約5個基點，五年期美債收益率也有所下降，穩定在4%以下。隨著對經濟增長的擔憂加劇，較短期國債收益率上週五自去年10月以來首次跌破4%。

製造業數據和油價影響

2月ISM製造業指數從50.9下降至50.3，儘管仍處於擴張狀態，但新訂單和就業指數意外萎縮，而工廠支付價格指數(PPI)升幅高於預期。隨著美國基準原油價格下滑，美國國債收益率進一步下跌。

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示，數據開始顯示出疲弱跡象，風險資產轉移對美債有利，長期國債正在被買入。

國債市場和經濟增長預期

美國國債市場2月份錄得6個月來最大漲幅，而美國股市則出現下跌。消費者信心和支出指標走弱，引發了人們對美聯儲今年晚些時候降息的押注。

這些指標導致經濟學家下調了對美國第一季度經濟增長的預期。亞特蘭大聯儲的GDPNow對美國2025年第一季度的GDP增長預測已大幅下調510個基點，從增長2.33%暴跌至收縮2.825%。

在特朗普總統的關稅議程和取消聯邦政府工作崗位的背景下，經濟擔憂加劇。美聯儲政策制定者的任務是促進美國經濟實現充分就業，與物價穩定保持一致。然而，通貨膨脹率繼續超過央行2%的長期目標。

聖路易斯聯儲主席穆塞勒姆週一表示，在朝著目標恢復進展之前，利率應該保持在限制性水平。

10年期美債收益率下跌5個基點，跌破去年12月以來的最低水平4.16%，目前仍接近該水平。在美國國債期權方面，對沖收益率進一步下跌的需求持續存在。其中一個案例是，有投資者花了2,700萬美元押注10年期國債收益率到4月底將至少降至4.1%。

受多數歐洲債券市場收益率漲幅更大的影響，美國市場的收益率開盤走高，這與債券供應增加以資助更多國防開支的前景有關。

債券收益率是否會繼續下跌，可能取決於本週晚些時候公佈的2月份勞動力市場數據。Marlborough Investment Management的投資組合經理James Athey表示，需要更多的數據來判斷這只是一個疲軟期，還是更糟糕的情況。