3月加息可能性小！日本央行副行長：基準利率仍將逐步上升

日本央行副行長內田真一(Shinichi Uchida)近期暗示，基準利率將逐步上升，這可能平息市場對日本央行提前加息的猜測。內田真一表示，如果經濟展望得以實現，日本央行將繼續提高政策利率，並調整貨幣寬鬆程度。他強調，央行預計2%的價格穩定目標將實現，這是經濟展望的關鍵點。

日本央行在過去12個月裡已經加息三次。內田真一指出，官員們將監測經濟對每次加息的反應，因為中性利率水平難以準確判斷。儘管重申了提高政策利率的立場，但他幾乎沒有暗示日本央行傾向於在1月加息後提前採取行動，表明日本央行不太可能在連續兩次會議上加息，即不太可能在3月再次加息。

在內田真一發表上述言論之際，日本央行觀察人士正在尋找任何表明日本央行下一次加息可能早於市場普遍認為的夏季的跡象。近期的一系列經濟數據、日元持續走軟、以及對食品價格飆升的關注日益增加，促使一些經濟學家提出日本央行可能提前加息的風險。例如，日本央行前審議委員白井早由里在2月就曾表示，如果美國總統特朗普推進其關稅威脅、並加劇已經不斷上升的日本通脹壓力，日本央行可能在3月份加息。

隨著日本近期數據顯示經濟和通脹走勢與日本央行的預期一致，投資者加大了對日本央行加息速度的押注，認為該央行加息的速度將比此前預期的更快，且基準利率將觸及更高的水平。截至週二，交易員預計，日本央行在6月前再次加息的可能性約為48%，高於1月政策會議後的18%。

內田真一暗示，根據一系列估計，到2026財年末，基準利率可能至少上升到1%。他表示，當日本央行在2025財年下半年至2026財年之間的某個時間實現價格目標時，屆時政策利率將接近中性利率。他強調金融市場的健康運作需要市場參與者準確理解央行的政策反應功能，因此央行僅僅傳達未來政策利率的‘答案’可能會危及市場寶貴的信息創造功能。

與此同時，內田真一這番講話發生在對全球保護主義的擔憂日益加深的背景下。特朗普揮舞的關稅大棒引發了對全球經濟前景的擔憂。內田真一表示：“全球經濟的不確定性仍然很高，需要繼續給予應有的關注。”

值得一提的是，由於內田真一被認為是日本央行最重要的貨幣政策設計者，且與日本央行行長植田和男有密切合作，日本央行觀察人士對他的言論尤為重視。內田真一在去年2月的講話中明確表達了日本央行可能以何種方式結束其長達十年的超寬鬆貨幣政策，而在一個月後，日本央行確實就這樣做了。