3月加息可能性小！日本央行副行长：基准利率仍将逐步上升

日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)近期暗示，基准利率将逐步上升，这可能平息市场对日本央行提前加息的猜测。内田真一表示，如果经济展望得以实现，日本央行将继续提高政策利率，并调整货币宽松程度。他强调，央行预计2%的价格稳定目标将实现，这是经济展望的关键点。

日本央行在过去12个月里已经加息三次。内田真一指出，官员们将监测经济对每次加息的反应，因为中性利率水平难以准确判断。尽管重申了提高政策利率的立场，但他几乎没有暗示日本央行倾向于在1月加息后提前采取行动，表明日本央行不太可能在连续两次会议上加息，即不太可能在3月再次加息。

在内田真一发表上述言论之际，日本央行观察人士正在寻找任何表明日本央行下一次加息可能早于市场普遍认为的夏季的迹象。近期的一系列经济数据、日元持续走软、以及对食品价格飙升的关注日益增加，促使一些经济学家提出日本央行可能提前加息的风险。例如，日本央行前审议委员白井早由里在2月就曾表示，如果美国总统特朗普推进其关税威胁、并加剧已经不断上升的日本通胀压力，日本央行可能在3月份加息。

随着日本近期数据显示经济和通胀走势与日本央行的预期一致，投资者加大了对日本央行加息速度的押注，认为该央行加息的速度将比此前预期的更快，且基准利率将触及更高的水平。截至周二，交易员预计，日本央行在6月前再次加息的可能性约为48%，高于1月政策会议后的18%。

内田真一暗示，根据一系列估计，到2026财年末，基准利率可能至少上升到1%。他表示，当日本央行在2025财年下半年至2026财年之间的某个时间实现价格目标时，届时政策利率将接近中性利率。他强调金融市场的健康运作需要市场参与者准确理解央行的政策反应功能，因此央行仅仅传达未来政策利率的‘答案’可能会危及市场宝贵的信息创造功能。

与此同时，内田真一这番讲话发生在对全球保护主义的担忧日益加深的背景下。特朗普挥舞的关税大棒引发了对全球经济前景的担忧。内田真一表示：“全球经济的不确定性仍然很高，需要继续给予应有的关注。”

值得一提的是，由于内田真一被认为是日本央行最重要的货币政策设计者，且与日本央行行长植田和男有密切合作，日本央行观察人士对他的言论尤为重视。内田真一在去年2月的讲话中明确表达了日本央行可能以何种方式结束其长达十年的超宽松货币政策，而在一个月后，日本央行确实就这样做了。