美股跌宕起伏還沒完？ 交易員：週五非農夜或掀更大“風浪”

本周美股市場波動加劇，交易員正密切關注最新的關稅動態和即將發布的月度就業報告。

根據花旗集團的數據，特朗普總統演講後，標普500指數的隱含波動率預計為1.4%，這是自11月6日美國總統大選次日以來的最大值。期權交易員預計，周五的就业数据公布可能导致標普500指數波動1.3%，這將是自2023年3月以來就業數據公佈日中波幅最大的一次。

市場焦慮情緒的增加，部分原因是對全面貿易戰的擔憂和一系列弱於預期的經濟數據。週二，標普500指數下跌1.2%，抹去了自選舉日以來的漲幅，因為交易員加大了對美聯儲可能需要降低借貸成本以支持經濟增長可能放緩的押注。

市場波動性分析

瑞銀集團股票衍生品策略師麥克斯韋·格里納科夫指出，宏觀經濟數據發布日的影響比以往大得多，當前市場波動性較高，因此標普500指數的隱含波幅也會更高。

Asym500彙編的數據顯示，在過去三個月裡，月度就業數據、消費者物價指數(CPI)報告和美聯儲利率決議公佈日，標普500指數的平均實際波動率接近23%，是其他交易日12%的兩倍多。

彭博社彙編的數據顯示，2025年，在41個交易日中有12個交易日，標普500指數向任一方向波動幅度達到或超過1%，約佔今年交易時間的四分之一。

由於特朗普的政策，包括打擊非法移民、對加拿大和墨西哥商品徵收25%的關稅，以及對中國加徵額外關稅，市場整體的期權波動率有所上升。這些措施預計都將加劇通脹、阻礙美國經濟增長，並影響美聯儲貨幣政策。

儘管企業財報季接近尾聲，但芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)目前處於去年12月以來的最高水平，超過了20這一令交易員開始擔憂的閾值。衡量VIX指數隱含波動率的波動率指數(VVIX)目前比其一年平均水平高出23%。

就業數據預期

交易員們期待最新的失業報告，以此判斷勞動力市場的健康狀態和通脹預期，是否支持美聯儲在可預見的未來維持利率不變的傾向。

根據彭博社對經濟學家的調查中值，美國2月非農就業人數預計將增加16萬。失業率預計將維持在4%，而平均時薪預計同比增長4.1%。

花旗集團美國股票交易策略主管斯圖爾特·凱澤表示，經濟增長數據走弱，再加上特朗普關稅相關消息，已迫使市場將更大的每日波動定價。這也意味著，如今經濟數據的惡化有可能推高實際波動率。