美股跌宕起伏还没完？ 交易员：周五非农夜或掀更大“风浪”

本周美股市场波动加剧，交易员正密切关注最新的关税动态和即将发布的月度就业报告。

根据花旗集团的数据，特朗普总统演讲后，标普500指数的隐含波动率预计为1.4%，这是自11月6日美国总统大选次日以来的最大值。期权交易员预计，周五的就业数据公布可能导致标普500指数波动1.3%，这将是自2023年3月以来就业数据公布日中波幅最大的一次。

市场焦虑情绪的增加，部分原因是对全面贸易战的担忧和一系列弱于预期的经济数据。周二，标普500指数下跌1.2%，抹去了自选举日以来的涨幅，因为交易员加大了对美联储可能需要降低借贷成本以支持经济增长可能放缓的押注。

市场波动性分析

瑞银集团股票衍生品策略师麦克斯韦·格里纳科夫指出，宏观经济数据发布日的影响比以往大得多，当前市场波动性较高，因此标普500指数的隐含波幅也会更高。

Asym500汇编的数据显示，在过去三个月里，月度就业数据、消费者物价指数(CPI)报告和美联储利率决议公布日，标普500指数的平均实际波动率接近23%，是其他交易日12%的两倍多。

彭博社汇编的数据显示，2025年，在41个交易日中有12个交易日，标普500指数向任一方向波动幅度达到或超过1%，约占今年交易时间的四分之一。

由于特朗普的政策，包括打击非法移民、对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，以及对中国加征额外关税，市场整体的期权波动率有所上升。这些措施预计都将加剧通胀、阻碍美国经济增长，并影响美联储货币政策。

尽管企业财报季接近尾声，但芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)目前处于去年12月以来的最高水平，超过了20这一令交易员开始担忧的阈值。衡量VIX指数隐含波动率的波动率指数(VVIX)目前比其一年平均水平高出23%。

就业数据预期

交易员们期待最新的失业报告，以此判断劳动力市场的健康状态和通胀预期，是否支持美联储在可预见的未来维持利率不变的倾向。

根据彭博社对经济学家的调查中值，美国2月非农就业人数预计将增加16万。失业率预计将维持在4%，而平均时薪预计同比增长4.1%。

花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽表示，经济增长数据走弱，再加上特朗普关税相关消息，已迫使市场将更大的每日波动定价。这也意味着，如今经济数据的恶化有可能推高实际波动率。