作為平安集團在醫療和養老領域的領導企業，平安健康(01833)扮演平安集團管理式醫療模式的關鍵角色。

最近，平安集團計劃透過股份取代現金分紅的方式增持平安健康股份，其控股比例將從39.41%增加到52.74%，實現財務合併，這預示著平安健康與平安集團之間的合作將更加緊密，對平安健康而言，這項變更將更有利於其管理式醫療業務模式的實施。

根據FOREXBNB的了解，作為中國管理式醫療模式的典範，平安健康依託其在F端商業保險/金融、B端企業等醫療健康養老服務支付方資源的豐富性、服務供應商網路的廣泛性、服務標準體系的完善性以及平安生態資源的強大支持等核心競爭力，代表支付方整合供應方，已經成為一個專業、全面、高品質、一站式的醫療健康老年服務提供者。

在醫療健康產業，管理式醫療作為一種優化醫療資源配置、控制醫療費用成長的重要模式，近年來受到了業界的廣泛關注。作為國內最早探索管理式醫療本土化的企業之一，平安健康近年來不斷深化實踐，取得了显著的成效。

業界普遍認為，在管理式醫療模式下，保險公司參與預防、診療、慢性病管理、復健等生命週期的各個階段，不僅能透過降低疾病發生率、減少保險賠償，也能引導醫療健康資源配置實現從“以治療為中心”向“以健康為中心”的轉變。

一直以來，家庭醫師會員制是平安健康的獨特競爭優勢。去年6月，中國平安宣布正式升級家庭醫生服務品牌“平安家醫”，並推出了11312一站式主動健康管理服務體系。

升級後的“平安家醫”進一步提前並優化了其主動、全流程的服務能力，並與平安集團實現了高效的雙向協同聯動，例如，去年平安家醫与平安人寿再次构建了良好的医险协同业务合作模式，以家庭醫生為服務切入點，為壽險客戶中的第六級權益群體提供“健康主動式管理、慢性病有效管理、疾病全程管理”的優質醫療服務。

據FOREXBNB了解，2024年上半年，平安健康家醫會員權益用戶數已超過1400萬，年人均使用頻次超過4次，比2023年末成長了8%，主動服務覆蓋率達到100%。隨著醫險連動的持續深化，集團各地的經紀人積極推廣家醫服務，以保險+服務的模式推動主要業務，本公司的管理式醫療模式的深化效果可望進一步提升。

1月10日，大華繼顯發布研究報告指出，平安集團選擇以股代息，觸發強制性全面要約，很少投資者會接受這項要約，而中國平安不斷增加的持股比例將有助於平安健康擴大戰略業務，並增強協同效應。

大華繼顯認為，公司派發特別股息顯示了對未來幾年實現可持續盈利能力的信心。同時，他們預計，2024年至2026年，公司的收入和調整後淨利潤的複合年增長率將分別達到14.8%和48.1%，長期可能實現35%的毛利率和兩位數的淨利率，升級後的策略有利於長期成長。

在平安健康宣布派息的過去一個月裡，公司股價一直在6.2-7港幣之間波動，中樞底部位置幾乎已確定，投資價值明顯。隨著公司協同效應的進一步增強，平安健康未來公司基本面的價值釋放值得期待。