作为平安集团在医疗和养老领域的领军企业，平安健康(01833)扮演着平安集团管理式医疗模式的关键角色。

最近，平安集团计划通过股份代替现金分红的方式增持平安健康股份，其控股比例将从39.41%增加到52.74%，实现财务合并，这预示着平安健康与平安集团之间的合作将更加紧密，对平安健康而言，这一变化将更有利于其管理式医疗业务模式的实施。

根据FOREXBNB的了解，作为中国管理式医疗模式的典范，平安健康依托其在F端商业保险/金融、B端企业等医疗健康养老服务支付方资源的丰富性、服务供应商网络的广泛性、服务标准体系的完善性以及平安生态资源的强大支持等核心竞争力，代表支付方整合供应方，已经成为一个专业、全面、高质量、一站式的医疗健康养老服务提供商。

在医疗健康行业，管理式医疗作为一种优化医疗资源配置、控制医疗费用增长的重要模式，近年来受到了行业的广泛关注。作为国内最早探索管理式医疗本土化的企业之一，平安健康近年来不断深化实践，取得了显著的成效。

业界普遍认为，在管理式医疗模式下，保险公司参与到预防、诊疗、慢性病管理、康复等生命周期的各个阶段，不仅能通过降低疾病发生率、减少保险赔付，还能引导医疗健康资源配置实现从“以治疗为中心”向“以健康为中心”的转变。

一直以来，家庭医生会员制是平安健康的独特竞争优势。去年6月，中国平安宣布正式升级其家庭医生服务品牌“平安家医”，并推出了11312一站式主动健康管理服务体系。

升级后的“平安家医”进一步提前并优化了其主动、全流程的服务能力，并与平安集团实现了高效的双向协同联动，例如，去年平安家医与平安人寿再次构建了良好的医险协同业务合作模式，以家庭医生为服务切入点，为寿险客户中的第六级权益群体提供“健康主动管理、慢性病有效管理、疾病全程管理”的优质医疗服务。

据FOREXBNB了解，2024年上半年，平安健康家医会员权益用户数已超过1400万，年人均使用频次超过4次，比2023年末增长了8%，主动服务覆盖率达到100%。随着医险联动的持续深化，集团各地的代理人积极推广家医服务，以保险+服务的模式推动主营业务，公司的管理式医疗模式的深化效果有望进一步提升。

1月10日，大华继显发布研究报告指出，平安集团选择以股代息，触发强制性全面要约，很少有投资者会接受这一要约，而中国平安不断增加的持股比例将有利于平安健康扩大战略业务，并增强协同效应。

大华继显认为，公司派发特别股息显示了对未来几年实现可持续盈利能力的信心。同时，他们预计，2024年至2026年，公司的收入和调整后净利润的复合年增长率将分别达到14.8%和48.1%，长期可能实现35%的毛利率和两位数的净利率，升级后的战略有利于长期增长。

在平安健康宣布派息的过去一个月里，公司股价一直在6.2-7港元之间波动，中枢底部位置几乎已经确定，投资价值明显。随着公司协同效应的进一步增强，平安健康未来公司基本面的价值释放值得期待。