根據FOREXBNB的報道，在世界範圍內國債市場經歷了一次罕見的大規模拋售，同時市場預測日本央行在未來幾個月內將持續提高利率。在這樣的宏觀經濟環境下，自2025年起，日本長期公債的殖利率持續攀升，特別是40年期公債的殖利率達到了歷史新高，這是自2007年該長期國債首次發行以來的最高點。
在周二的亞洲交易時段，日本40年期公債的殖利率上升了3個基點，達到了2.755%，這是自2007年日本政府首次發行這種長期主權債券以來的最高記錄。在周一的公共假期之後，日本國債和股票市場在今天上午重新開放，緊接著20年期公債的殖利率也出現了大幅上漲，自2025年年初以來持續上升，目前已達到2011年5月以來的最高點。
市場對美國市場的通膨問題和財政赤字的擔憂加劇，特別是在巨額債務利息和民生支出的推動下，被譽為“全球資產定價之錨”的10年期美國公債殖利率自11月川普當選以來持續上漲。在美東時間週一，該收益率一度觸及4.8%，達到2023年10月以來的最高點。這股國債拋售潮已波及全球公債市場，導致全球主權債券的殖利率不斷上升，英國和日本是受到“美債外溢效應”影響較大的國家。
上週，全球頭條新聞主要集中在美國強勁的經濟數據上，這些數據促使市場重新評估通膨預期和聯準會降息的可能性。華爾街的投資機構，包括美銀，甚至開始預測2025年聯準會“全年不降息”。這種鷹派市場預期，加上不斷增加的美債利息，以及川普領導的新政府以“對內減稅+對外加徵關稅”為核心的經濟成長與保護主義政策，可能導緻美國財政部在“川普2.0時代”的發債規模超過拜登政府，引發債券市場的大規模拋售。
自聯準會在12月轉向鷹派立場後，“higher for longer”的觀點重新成為焦點，市場開始預測2025年可能不會降息，中性利率預期持續上升。更關鍵的是，川普2.0時代可能加速通膨和國債發行規模及聯邦預算赤字的成長。在全球逆全球化趨勢下，中國和日本等美債持有大國拒絕增加美債持股，甚至可能大幅減持，美債投資人擔心財政部未來可能無力支付日益增長的債務利息，因此長期美債殖利率的定價越來越高。
“長期日本公債的殖利率迅速上升，達到了多年來的最高點。”瑞穗證券駐東京的首席日本市場策略師大森祥紀表示。“隨著美國公債長期端殖利率的上升和日本央行升息的預期，日本長期公債殖利率有進一步上升的空間。”
日本國債市場的投資人幾乎都在為日本央行未來幾個月可能的持續升息做準備。日本央行總裁植田和男在上週的重要演說中表示，如果今年日本經濟持續改善，且通膨和薪資增長健康，他將支持迅速提高基準利率，但沒有給出下次升息的具體時間。
日本市場的隔夜指數掉期定價顯示，下週日本央行會議上宣布升息的機率為59%，到3月選擇升息的幾率則高達84%。日本央行副行長冰野良三週二在神奈川發表演說時表示，日本央行成員將討論本月是否升息，但承認國內外存在各種風險，特別是與日圓套利交易相關的風險，這也使得市場對1月升息的預期有所減弱，但仍預計今年日本央行將至少升息50個基點。
在即將到來的“逆全球化”時代，市場預期美國龐大的債務利息、軍事國防和國內民生支出將大幅增加，對美國政府龐大債務的可持續性以及長期通膨風險的擔憂加劇，金融市場對“期限溢價”的擔憂重新抬頭，“全球資產定價之錨”正蓄勢衝擊5%。
