根据FOREXBNB的报道，在世界范围内国债市场经历了一次罕见的大规模抛售，同时市场预测日本央行在未来数月内将继续提高利率。在这样的宏观经济环境下，自2025年起，日本长期国债的收益率持续攀升，特别是40年期国债的收益率达到了历史新高，这是自2007年该长期国债首次发行以来的最高点。
在周二的亚洲交易时段，日本40年期国债的收益率上升了3个基点，达到了2.755%，这是自2007年日本政府首次发行这种长期主权债券以来的最高记录。在周一的公共假期之后，日本国债和股票市场在今天上午重新开放，紧接着20年期国债的收益率也出现了大幅上涨，自2025年年初以来持续上升，目前已达到2011年5月以来的最高点。
市场对美国市场的通胀问题和财政赤字的担忧加剧，特别是在巨额债务利息和民生支出的推动下，被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率自11月特朗普当选以来持续上涨。在美东时间周一，该收益率一度触及4.8%，达到2023年10月以来的最高点。这股国债抛售潮已经波及全球债券市场，导致全球主权债券的收益率不断上升，英国和日本是受到“美债溢出效应”影响较大的国家。
上周，全球头条新闻主要集中在美国强劲的经济数据上，这些数据促使市场重新评估通胀预期和美联储降息的可能性。华尔街的投资机构，包括美银，甚至开始预测2025年美联储“全年不降息”。这种鹰派市场预期，加上不断增长的美债利息，以及特朗普领导的新政府以“对内减税+对外加征关税”为核心的经济增长和保护主义政策，可能导致美国财政部在“特朗普2.0时代”的发债规模超过拜登政府，引发债券市场的大规模抛售。
自美联储在12月转向鹰派立场后，“higher for longer”的观点重新成为焦点，市场开始预测2025年可能不会降息，中性利率预期持续上升。更为关键的是，特朗普2.0时代可能会加速通胀和国债发行规模及联邦预算赤字的增长。在全球逆全球化趋势下，中国和日本等美债持有大国拒绝增加美债持仓，甚至可能大幅减持，美债投资者担心财政部未来可能无力支付日益增长的债务利息，因此对长期美债收益率的定价越来越高。
“长期日本国债的收益率迅速上升，达到了多年来的最高点。”瑞穗证券驻东京的首席日本市场策略师大森祥纪表示。“随着美国国债长期端收益率的上升和日本央行加息的预期，日本长期国债收益率有进一步上升的空间。”
日本国债市场的投资者几乎都在为日本央行未来几个月可能的持续加息做准备。日本央行行长植田和男在上周的一次重要讲话中表示，如果今年日本经济继续改善，并且通胀和薪资增长健康，他将支持迅速提高基准利率，但没有给出下一次加息的具体时间。
日本市场的隔夜指数掉期定价显示，下周日本央行会议上宣布加息的概率为59%，到3月选择加息的几率则高达84%。日本央行副行长冰野良三周二在神奈川发表演讲时表示，日本央行成员将讨论本月是否加息，但承认国内外存在各种风险，特别是与日元套利交易相关的风险，这也使得市场对1月加息的预期有所减弱，但仍然预计今年日本央行将至少加息50个基点。
在即将到来的“逆全球化”时代，市场预计美国庞大的债务利息、军事国防和国内民生支出将大幅增加，对美国政府庞大债务的可持续性以及长期通胀风险的担忧加剧，金融市场对“期限溢价”的担忧重新抬头，“全球资产定价之锚”正蓄势冲击5%。
