根據FOREXBNB的報道，美國債券市場波動加劇之際，部分選擇權交易者正冒險“抄底”，儘管這項策略風險巨大，但若市場走勢與歷史相似，可能帶來豐厚的回報。
Cboe全球市場數據顯示，與iShares 20年以上美國公債ETF（TLT.US）相關的看漲期權需求在過去幾週內急劇上升。儘管長期美國公債殖利率持續上升，這一趨勢仍表明交易者在債市的拋售中看到了反彈的潛在機會。
截至週一，10年期美國公債殖利率上升3個基點至4.801%，接近2023年底的最高點。30年期公債殖利率也在周一上漲至4.988%，自上週五非農就業報告發布後首次超過5%。TLT的主要持倉集中在過去十年發行的30年期國債。
市場對債券價格反彈的預期也導致所謂的“偏斜值”（skew）回歸平穩線，這顯示投資者對看漲期權的興趣與看跌期權相當。這種現象非常罕見，Cboe衍生性商品市場情報負責人Mandy Xu指出，過去幾年債市快速拋售時，偏斜值通常會上升。
道瓊市場數據顯示，TLT期權交易活動在12月19日達到史上最高峰，當天超過150萬份合約成交，隔日聯準會暗示2025年可能減少降息次數。另外，11月6日美國總統大選隔日，買權需求達到高峰，當天成交超過85萬份。
債券市場近年來陷入歷史性的熊市，TLT連續第四年錄得年度下跌。然而，收益率的上升並未阻止交易者尋找機會。2023年9月至10月，TLT價格下跌超過10%，但隨後在11月至12月反彈超過16%。
一些交易者預計這種模式可能會再次出現，並押注收益率可能接近短期峰值。期權合約的槓桿效應也有助於放大潛在收益。
TD證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“儘管TLT價格長期下跌，其內部波動性非常大。市場很少沿著直線移動。”
自2024年9月聯準會首次下調利率以來，美國國債殖利率出現了一種罕見的模式：長期利率的上升幅度幾乎與短期利率的下降幅度相當。市場將此現象歸因於一系列因素，包括1月發行的大量新債、美國財政赤字可持續性的擔憂，以及對經濟成長可能重新引發通膨的預期。大宗商品價格的上漲也推高了殖利率。
隨著長期利率上升，聯準會的期限溢價估值達到十多年來的最高水平。這加劇了長期債券的拋售，並開始對股市構成壓力。
市場也對當選總統唐納·川普的政策議程可能對市場的影響充滿不確定性。關稅計劃和大規模驅逐政策可能推高通膨，從而進一步提高收益率。
本週發布的消費者物價指數（CPI）和零售銷售等關鍵經濟數據將成為市場關注的焦點。Goldberg預計，這些數據可能對債市產生重大影響。
巴克萊全球宏觀策略團隊表示：“如果本週沒有重大數據意外，債券投資者可能會在更高的收益率水平逐步回歸市場。”
